承諾高收益投資多半是陷阱

摘自《小心，這是投資圈套》 作者：肯-費雪 勞拉-霍夫曼 出版社：中信出版社

將賬戶中的資金與決策者掛鈎是詐騙的基本結構，漂亮而虛假的業績數字則是用來誘捕和麻痹受害者的「蜂蜜」。有些詐騙甚至能夠維持數年！

當麥道夫的新聞被披露時，人們不禁問：「為什麼美國證券交易委員會沒阻止他？」其中一個原因是：麥道夫直到2006年才注冊。另外一個原因是：客戶從不會對巨大收益橫加指責，尤其不會對一個在壞年景中都能產生巨大收益的經理人加以質疑。麥道夫的客戶們相信，他們正在得到麥道夫所承諾的收益。這些客戶沒有發現這個徹頭徹尾謊話的任何蛛絲馬跡。

事實上，在美國證券交易委員會方面，他們的工作量繁重，人手又不夠，不管怎樣，在任何年份，他們調查到的資金經理只占據很小的比例。即使不得不全部調查，也不可能在5年的時間內將所有資金經理都調查一遍—這是不可能的。同理，美國證券交易委員會更傾向於調查那些接到更多客戶投訴的資金經理，這也在情理之中。不過具有諷刺意味的是，那些被投訴的資金經理，通常是在壞年景中收益不好、誠實的資金經理，客戶看到了收益狀況才開始投訴。當美國證券交易委員會調查這個因遭遇壞年景被客戶投訴的誠實資金經理時，除了發現他沒有把握好市場之外，發現不了其他任何嚴重的事情。這些資金經理沒有違法，而且客戶收益在未來的年份中還可以反彈。

美國證券交易委員會很少接到騙子們的客戶投訴，因為金融「老鼠」們一直在愚弄客戶，讓客戶覺得沒有什麼可投訴的。客戶不投訴，公司也不是美國證券交易委員會重點監測的對象。事實上，麥道夫的客戶都很崇拜他，為自己能成為他的「俱樂部」會員而深感榮幸。他們為什麼要投訴？

詐騙大師們以巨大、無波動、持續性正收益來誘惑受害者，使他們俯首帖耳。虛假收益延緩了調查的到來。無論市場表現如何，自己卻能一直維持高收益，誰又會去投訴呢？

不投訴，不撤資

騙子們知道得到豐厚回報的投資者不會投訴。更重要的是，他們不會撤回資金—而是維持在原處—以產生巨大的（虛假的）收益率。如果投資者進出的速度加快，金字塔騙局會更快垮掉。但是，如果你認為自己每年都能夠得到15%的收益率—鮮有波動—你肯定更願意將資金放在原地，而不會撤資—就像麥道夫的很多客戶那樣。

如果有些投資者撤出資金或者享受周期性分紅，正常的龐氏騙局是可以支撐的—新進入的資金被用來支付前面想要撤資的投資者。虛假的高收益不斷地吸引新的資金、新的受害者、新的受騙者進入—各種規模都有。騙子駕輕就熟，他有足夠的魅力可使自己經年不受調查；他使損失惡化，產生了一個廣泛的受害者網絡。金字塔騙局維持的時間越長，騙子越會為了獲得新資金而鋌而走險。記住，一個詐騙大師不僅僅需要非常有錢的受害者—1美元有1美元的用處，多大數目都能幫助他們維持騙局。

追繳危機

當金字塔倒塌的時候，被夸大的價值從兩個方面傷害了投資者。第一，最顯而易見的是投資者損失了錢；第二，投資者相信他們的損失比通過合法途徑投資的損失大得多。比方說，在被騙的10年里你確信你的資金在正常情況下應增長10倍—你認為你的10萬美元變成了100萬美元！你感覺被人偷走的其實是100萬美元，而不顧在正常投資的情況下，賬戶資金的增長會少得多—說不定還會虧損。你認為你有100萬美元，所以好像損失了100萬美元。你在假定擁有這100萬美元的基礎上規劃你未來的生活。這就是為什麼法庭會花這麼長時間來確定第一章中提到的弗蘭克R26;格魯塔朵瑞亞到底竊取了多少錢，也是為什麼托管方需要花一些時間來賠償損失。你怎麼能確切知道到底要支付給一個被造假15年的賬戶多少錢呢？

還有其他的傷害嗎？很多麥道夫的受害者—包括慈善團體—都拿到了分紅，有時多達他們原始投資的數倍，他們相信那就是他們應得的利益。這些受害者—更為糟糕—他們可能會面臨被「追回」的命運，因為政府要盡量追繳虛假收益來歸還其他受害者。

這是一個法律上具有誤導性的概念—「欺詐性財產轉讓」。它聽起來好像一個人或者一家公司得到的分紅是建立在他們進行了某種形式的欺詐行為基礎上的，這當然不是真的。當然，真正的情況是人們信以為真的分紅並不是真正的收益，而是騙局的核心。一般的法律程序會為大多數受害者從早期投資者手上追回部分收益。但是在很多案例中，這些收益長期以來已經被用於填補營業成本和支付生活開支等方面了。

想象一下，如果你投入100萬美元（1萬美元或1 000萬美元），每年得到5%的分紅，你會有什麼感覺？然後，騙子告訴你將會得到更高的收益，那麼賬戶資金的增長速度將比5%還要快。你得到分紅，賬戶資金也在增長（你認為是這樣）—這種情況持續了很多年。有一天，你忽然發現你的賬戶里一無所有。然後，你被其他地方的某個法庭告知，你要上繳曾得到的所有5%的分紅，而那些錢在很早以前已經被你用在其他地方了。現在，你的感覺很簡單：一塌糊塗。你從哪兒去弄這麼一筆錢還給法庭？

這就是你要保證這種事永遠不要發生在你身上的原因。