核心觀點：清理規范工程保證金有助於改善行業現金流、降低企業成本此次會議要求，除保留依法依規設立的農民工工資、投標、履約、工程質量4項保證金外，其他保證金一律取消。對這4類保證金也有了很多更加寬松的規定。根據清查，建築行業保證金約占營業收入的10﹪，且多以現金繳納。按15年建築業18萬億產值來看，該年全行業繳納約1.8萬億的保證金。此次清理規范工程建設領域保證金後，一來降低了保證金的占用，二來鼓勵使用保函形式繳納，這都有助於改善行業經營現金流、降低企業融資成本，對建築工程行業構成長期利好。簡政放權將進一步降低行業的制度性交易成本這次國務院常務會議與「權威人士」的思路一脈相承，再次宣布失效並停止執行506件國務院文件，將與現行法律法規不一致、不利於辦事創業、不適應經濟社會發展需要的全部篩除。對於建築行業而言，一個項目往往涉及民生且金額重大，因此天然要受到政府監管；但過多的監管也使得建築行業制度性交易成本高昂，企業運行低效。管好政府「有形之手」有助於降低行業的制度性交易成本，對整個行業構成利好。下半年國企改革有望超預期，國有中小型建築公司應有相對收益近日，中央巡視組向國資委黨委反饋專項巡視情況，其中提到了推進國資國企改革進度較緩，改革系統性、針對性、時效性不夠強等問題。我們認為，「權威人士」講話之後，政府將會管好「有形之手」的權限，後面能做的事不多，但國企改革前期進度較慢，下半年有望超出大家預期。這可能帶來低估值、國有中小型國有建築公司的投資機會，至少應有相對收益。投資建議清理規范工程保證金將在實質上有助於改善行業現金流、降低企業成本；進一步的簡政放權將再次降低行業的制度性交易成本。政府管好「有形之手」的權限下，後面能做的事不多，但國企改革前期進度較慢，下半年有望超出大家預期。總之，以上事項都利好整個建築行業，我們維持對整個行業的「買入」評級。風險提示固定資產投資增速持續下行。</p>【作者：和訊獨家】【了解詳情請點擊:www.hexun.com】
