英國留歐預期上升 掃英鎊勝算增大

專欄作者習廣思撰文指出，在留歐派英國工黨議員Jo Cox遇襲身亡後，兩個陣營的拉票活動暫停了兩天半，周日陸續恢復，最新民調顯示，留歐脫歐兩個陣營支持度再次逆轉，變成支持留歐的占優。昨日匯控（00005）、渣打（02888）及長建（01038）的股價反映市場情緒變化，如無意外，留歐派可以領先到尾。這篇文章具有一定的借鑒意義。

《周日倫敦時報》在上周四及周五所做的民調顯示，留歐派反超脫歐派一個百分點，也有民調數據稱雙方的差距從原本脫歐派領先7個百分點，收窄至領先2個百分點。

不過，比民調更准確的領先指標是英鎊，僅兩日時間英鎊匯價便從近1.4低位，大幅彈升至1.465水平，這已高於6月初民調顯示脫歐派領先及《太陽報》率先表態支持脫歐前的水平。當然這或包含了外匯市場挾倉、投機止蝕盤出籠夸大了英鎊走勢，但無可否認市場氣氛有很大轉變，這與英國政府及不同機構開足火力評脫歐風險有關。

IMF上周五公布的英國經濟評估報告稱，若脫歐成真，英國將要與歐盟協商退出的細節及其與歐盟未來的關系。與此同時，還要與60個非歐盟國家就貿易關系重新談判。IMF稱，這些談判可能曠日持久，從而帶來一段高度不確定性和風險規避共存的時期，這將阻礙消費、投資意願，並擾亂金融市場。

報告聚焦後脫歐時代的不確定性風險，把脫歐對英國經濟增長的影響劃分為兩種情況：有限（limited scenario）和負面（adverse scenario）。在兩種情況中，由於更高的不確定性，脫歐對於英國生產和就業的負面影響都極為顯著，且持續時間愈久，對於英國的貿易談判愈不利。

根據IMF的估算，如果英國留在歐盟，今明兩年的經濟增長分別預計為1.9%和2.2%；如果屬中度不確定性風險，2019年的經濟增長將比留歐少1.4%；最壞的情形下，即英國面臨曠日持久的談判，並違反WTO的貿易規則，則到2019年，整體產出將比留歐少5.6%，失業率回升到6%以上。

資金挾倉 匯控長和飆升

正如上周所說，有數量化的脫歐影響，對於選民而言有更大沖擊。事實上，不少近期才轉向支持脫歐的都是非堅定的脫歐派，受到新聞及評論左右，這批選民的心態大有可能是多一事不如少一事，利益為上不願承受太多風險。

此外，在工黨議員Jo Cox遇害後，脫歐派亦無端沾上一份極端團體的色彩，近日民情逆轉，似乎與此事有關。除非投票前又有諸如此類的暴力事件，否則留歐派勝算應已高唱入雲。

此前，根據匯豐銀行內部外匯調查，如果6月23日舉行的英國公投結果為退出歐盟，倫敦時間6月24日下午4時英鎊可能最多下跌8.6%，一個月後跌幅維持在9%。按當時匯率，英鎊可能低見1.3，市場無視如此大幅度的下跌風險，過去兩日率先搶買英鎊，看來炒留歐挾倉者為數不少。

英鎊兌美元自去年9月至10月開始下跌，由1.55跌至上周最低1.4，實際已跌了一成，期內歐元大致在1.12至1.14波動，與過去一個月匯價相若，不計及期內經濟數據等因素，英鎊是預早反映了脫歐風險。假如英國最終留歐，英鎊看來仍有一定上升空間，與英國公投相關的香港股票亦有機會繼續挾升。

恆指昨天急升340點，主要靠挾高匯控和長和系若干股票，但不少中型股如九興控股（01836）、卡賓（02030）、利郎（01234）等跌幅亦大。隨着業績期臨近，一些與中國經濟息息相關的企業盈利可能轉差，投資個股確實需要細心選擇。（文章來源：hkej）