歐股策略師不為公投所動 稱英國脫歐不是雷曼式危機

歐洲的股票策略師們選擇不把英國脫離歐盟的情景計入他們的預測中——或者說，至少他們認為，這一事件不會對股市產生災難性的影響。

即便上周全球市場動盪不安，且民調顯示，民意逐漸導向脫歐派，但彭博對證券公司的調查顯示，總體來看，公投結果對股市而言不是問題。他們基本維持對歐洲股市的預期不變，預計年底前，股市將上漲近 10%。

維持預期不變可能彰顯了策略師們的信心，但可能更多地體現的是歐股的難以預知性。在過去兩年的時間裡，歐股一度升至紀錄高點，但隨後又創出金融危機以來最為糟糕的三個季度表現。的確，英國脫歐的威脅真實存在，但此前，歐洲還曾經歷了希臘問題、主權債務危機等。

BGC Partners 駐倫敦市場分析師 Michael Ingram 表示：「因為市場環境非同一般，所以很難給出預測。即便本周順利度過了英國公投，但根源問題將依然存在。」

對於歐股多頭而言，過去一年充滿失望。2015 年十二月，股市表現創 2002 年同期以來最糟，隨後又創下最差年度開局，導致市場對斯托克歐洲 600 指數年度漲幅的預期不得不大幅削減。上周，一項衡量市場壓力的指標創出去年八月以來最大的六日漲幅，區內股市跌至二月份以來的最低水平。

即便英國公投臨近、股市下跌，本月接受調查的策略師估計，今年年底斯托克 600 指數料在 358 點，和五月調查時的水平大體相當，相比之下上周末收盤報 325.78。根據接受彭博調查的 13 位策略師預估均值，不包含英國股票和其他非歐元計價股票的歐元區斯托克 50 指數料上漲 11%，從上周五的 2849.17 點升至 3161 點。

如果在六月 23 日的公投中，英國民眾選擇脫離歐盟，那麼英國將擁有兩年的時間來協商退出，歐洲央行和英國央行均已表示，他們將向市場提供流動性。Bankhaus Lampe 策略師 Ralf Zimmermann 估計年底前歐元區斯托克 50 指數將攀升 9.5%，並稱，如果英國選擇脫歐，那他不急於更新預測。他認為，在脫歐情景下，隨著交易員們評估潛在影響，市場將會迅速穩定下來。

Zimmermann 在德國杜塞爾多夫表示：「民調測試的可能是民眾的決心，但目前整體意見來看仍然預計脫歐不會發生。即便真的發生，局勢也不會立即改變——這不是雷曼式的沖擊」。

自從雷曼兄弟倒台，並引發數十年以來最為嚴重的金融危機以來，預測歐股走向就變得尤為困難。去年，圍繞對歐洲央行出台刺激措施的樂觀情緒，推動歐股一度大漲 21%，在四月份升至紀錄新高，隨後受到諸多因素影響歐股又回吐大部分漲幅，包括希臘險些脫離歐盟，中國經濟增幅放緩加快礦產行業跌勢，而福斯汽車在尾氣排放醜聞的影響下，市值萎縮將近 50%。

一些投資者認為，即便英國投票脫離歐盟，那麼市場的恐慌情緒也將受限。Western Asset Management 駐倫敦、聯合管理 4360 億美元資產的基金經理 Andrew Belshaw 表示，公投對英國長期經濟前景而言影響不大。Pimco 全球固定收益首席投資官 Andrew Balls 本月稱，他認為英國脫歐並不是一個「系統性」問題。

富蘭克林鄧普頓投資公司駐英格蘭利茲的投資組合管理人 Colin Morton 表示，「長期投資者應當關注未來 5-10 年，而不是 6-12 個月。」該公司管理著 7430 億美元的資產。他說，即便英國脫離歐盟，「對於長期投資者而言，幾乎肯定會有投資機會，要看股市下跌多少」。

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