下周機構一致最看好的十大金股(名單)

歐菲光(行情,問診):進軍攝像頭領域，打造光學產業龍頭

事件:2013年12月2日我們對公司進行了拜訪，我們將我們對公司的調研以及思考記錄如下:

公司是觸摸屏行業的領軍企業:歐菲光公司成立於2001年，是當前國內產銷量最大的觸摸屏生產制造企業。公司觸摸屏產品基本涵蓋所有外掛式觸摸屏的技術路線，其中包括GG、GF、G1F、GF2、OGS等多種技術路線，公司在GF技術路線中引領著整體行業的發展。

公司GF觸屏路線具備較強的商業競爭優勢:經過公司研發，GF類觸摸屏與其他觸摸屏產品在效能上差異已較小。但在生產工藝上，由於GF觸摸屏的生產線具備柔性化的生產特性，因此較OGS、GG等固定生產工藝相比，在生產小批次，多批次的產品上有著天然的商業競爭優勢。當前公司的覆蓋含蘋果外的國內外一二線品牌，如三星、中興、聯想、華為、酷派等，未來伴隨著下游廠商智慧手機出貨量的提升，公司觸屏產量有望進一步提升。

Metalmash技術在中大屏市場具有較強競爭力:公司新研發的Metalmash技術使用納米銀金屬網柵取代ITO鍍膜，MM技術可以使得傳感器電阻下降一個數量級，因此在靈敏度、響應度上大幅提升。但由於Metalmash技術對透光率上有一定影響，因此在中大尺寸產品上更為適用，當前MM技術產品比OGS產品價格低約3~5%。目前公司已經與下游公司如聯想、惠普、戴爾、華碩、宏基等進行一體機以及超極本的研發合作，未來預計隨著下游公司相關產品的上市放量，公司Metalmash技術產品銷量也會迎來新的提升。

公司募投項目進軍攝像頭領域:公司當前公告上市以來的第二輪增發方案，預計募投40億資金。其中20億資金投向攝像頭領域，預計產能投放后，歐菲光攝像頭產能將超過舜宇光學，躍居全國第一，沖擊全球前三。回顧歷史我們發現，公司曾經是全球最大的CF廠商，在光學領域具有深厚的積累。包括公司后續進入觸摸屏領域都是以一個光學專家角度來做產品的。攝像頭是另一個光學技術要求比較高的電子領域，因此依靠公司對光學技術積累與理解，我們認為如果公司能順利進軍攝像頭領域，公司未來有望成為光學電子元器件的產業龍頭。

風險提示:1、觸摸屏行業技術路線變化較快；2、下游終端產品出貨不達預期的風險

投資建議:綜合行業景氣及公司情況，我們預計公司2013/2014/2015年EPS分別為1.23/1.78/2.55元。公司當前股價44.92元，對應13/14/15年36/25/17倍PE。未來伴隨著下游產品的銷量提升以及募投項目的逐步達產，公司股價有進一步的成長空間，我們認為公司未來6個月到1年合理估值應為2014年35倍PE，對應目標價為62.3元，給予公司“買入”評級。

[NT:PAGE=$] 索菲亞(行情,問診):衣柜龍頭擬試水櫥柜業務，新藍海拓展市場空間

事件

索菲亞12月12日發布公告，擬與SALMS.A.S共同投資設立中外合資公司進行談判並達成合資投資意向。本次對外投資尚處於前期接觸階段，截至公告之日，索菲亞尚未與合作意向方簽署任何書面協議或約定。合資公司的主營業務為生產、加工、進出口和銷售櫥柜產品。根據公告描述，在廚房與櫥柜領域，SALM是法國知名的廚房方案商和櫥柜生產商，擁有Schmidt和Cuisinella品牌。SALM通過特許經營模式在全世界建設專賣店，這些專賣店擁有統一的宣傳模式、組織架構和管理模式。SALM擁有4家位於歐洲的生產基地。

試水櫥柜彰顯戰略眼光，借鑒櫥柜龍頭成熟經驗

索菲亞此次公告，雖然表明公司可能進軍櫥柜的業務依舊在前期接觸過程中，尚未產生具體的業績貢獻，但證明了公司正在利用自己優秀的現金流、在客製衣柜領域的成功經驗和品牌，積極探索相關客製家具領域的拓展。由於通常情況下，櫥柜的客單價和銷售櫥柜帶來的平效都遠高於客製衣柜，我們認為，公司這樣的戰略嘗試是可能有效提升公司自己和合作經銷商盈利能力的正確思路。我們搜集整理了國內櫥柜龍頭歐派公司的經營資料，也再次確定櫥柜業務相對於衣柜的高盈利能力，未來我們將充分利用地理優勢，密切跟蹤索菲亞、歐派、尚品宅配等客製家具龍頭企業的經營動向，把握行業最新的發展方向。

盈利預測與投資評級

索菲亞作為客製衣柜的領軍品牌，未來三年的銷售增速有望保持在30%左右，預計13-15年EPS為0.52元、0.72元和0.89元，給予“買入”評級。

風險提示

此次對外投資仍處於籌劃階段，並未簽署任何合作意向，談判結果未知，存在不能達成合資意向的風險。

深圳燃氣(行情,問診):定位清晰，市場廣闊.增長穩健

治理結構合理，業務發展清晰。深圳燃氣國資、港資和民資股東並立，治理結構較為合理。公司定位為城市清潔能源運營商，發展思路清晰，以管道燃氣為主導，大力推動天然氣業務發展，開展股權激勵，長期發展有保障。

價改逐步推進，行業穩健發展。今年以來，環保壓力明顯升級，國家政策鼓勵天然氣使用的導向更為明確，為用氣量增長打開了更多空間。門站價和天然氣利用政策的調整將逐步改變天然氣的需求結構，氣量增長的大背景下，工商業（燃料類）、電廠和車船用氣占比將持續提升。

長期立足深圳市場，天然氣業務穩健發展。公司在深圳業務版面完善，擁有管道燃氣特許經營權，具有壟斷優勢，上游氣源保障性很強。地區環保政策升級，鼓勵天然氣利用，工業、汽車和電廠用氣均將較快增長，管道覆蓋率不斷提升，也將推動居民和商業用氣穩步增長。

異地持續開拓、管道燃氣進入收獲期。截至上半年，公司異地業務已進入25個地區，並獲取了18個地區管道燃氣特許經營權。相對於覆蓋范圍，總氣量規模還很小，增長空間很大，長協氣源供給保障性強。我們預計，天然氣門站調價基本可以順調轉嫁，環保壓力下，汽車和工業用氣量增長樂觀，異地業務增長較快。

多種業務共同發展，打造清潔能源運營商。我們分析，石油氣批發業務傾向於保障平穩盈利；瓶裝石油氣業務將長期作為管道天然氣的必要補充；液化工廠投產后，天然氣批發業務有望放量；工程業務也將隨異地業務進入擴張期而穩健增長。

穩健發展，審慎推薦。三中全會推進天然氣價改，未來多種氣源將形成競爭，上中游的壟斷地位有望打破，對城市燃氣公司形成根本性利好。深圳燃氣治理結構優良，主營業務清晰，市場空間廣闊，長期穩健發展可期。按現有股本，預測13~15年EPS分別為0.36、0.42、0.54元，給予目標價10.0元。

風險提示:氣量增長放緩，氣源價格暴漲，下游調價幅度偏低。

[NT:PAGE=$] 聯發股份(行情,問診):獨特小單元模式，提高產業鏈效能

投資建議

預測2013-2015年EPS分別為1.26元、1.52元、1.80元，對應PE分別為13.2X、11.0X、9.3X。公司產業鏈版面完整，管理精細化程度幾近極致，在中檔色織布領域始終保持領先地位。目前色織布占棉紡行業份額仍然較低，未來行業提升空間巨大，隨著公司產能逐漸釋放、國外終端市場不斷回暖，公司業績有望持續提升，首次給予“推薦”的投資評級。

投資要點

行業空間廣闊，公司產業鏈版面完善:色織布占棉紡行業份額仍然較小，隨著消費升級以及消費者對服裝流行追求的提高，色織布的行業份額將會有所提高，未來發展空間巨大。行業的進入壁壘體現為資金投資量大、技術要求高，公司進入行業時間較早，已經版面從棉花收購加工到紡紗、漂染、織布、后整理及服裝加工的完整產業鏈，有能力保證產品質量穩定，擴大市場份額。

定位中端，未來重點提高接單能力:公司主要定位中端，與定位中高階的魯泰形成錯位競爭，成長性領先行業。公司在制造技術上能達到高階的水平，各項內部管理指標位列行業前茅，公司運營效率極高。由於公司一直深耕中端市場，在高階領域接單能力不及魯泰，進一步提高接單能力、開拓高階市場將是公司未來發展重點之一。

學習日本獨特小單元模式，提高公司運營效率:公司現有色織布產能1.5億米/年，印染布產能6000萬米/年，襯衫產能500萬件/年。公司由於用工成本較高，因此學習日本生產模式，緊緊把握資金投入大、技術要求高、質量管理難的染色和后整理環節，把較為簡單、資金投入和技術要求較低的織造環節以“小單元”形式對外分包。公司現有小單元38個，有效節約生產成本，提高產能利用率，提高全產業鏈運作效能。

訂單排期飽滿，自有品牌面料服裝表現不一:現在色織布、印染布的訂單排期約為50天，襯衫訂單排期已經到明年6月，訂單排期飽滿。隨著公司內部管理效率的不斷提升，生產成本持續下降，以及產品出口價格逐漸回暖，公司毛利率仍有提升空間。公司自有品牌分為現貨面料、品牌服裝兩部分，現貨面料發展出色，已成為國內最大的現貨面料品牌，零售服裝現有門店150家，目前為止仍面臨虧損。

風險提示:棉價波動劇烈、內外棉價差再次增大；產能釋放低於預期。

慈星股份(行情,問診):新產品、新市場、新投資

新產品，自動對目縫合系統明年Q1進程是關鍵。公司戰略高度看重新產品開發。自動對目縫合系統計劃明年Q1推出16針新產品，如研發成功有望大大增厚公司業績；一體鞋面機獲300臺訂單，已銷售100臺，目前試樣為主，后續將小批次化。

新市場，轉換模式抓住東南亞換機拐點。海外市場拓展是關鍵。公司采用租賃方式，版面孟加拉和柬埔寨，通過設立子公司購買設備，與客戶合作。兩國擁有大量的手搖橫機廠（孟加拉40多w臺，柬埔寨10多w臺）。隨著人力成本不斷攀升，1-2年將步入換機拐點。

新投資，核心技術+聯合大客戶，正式進軍機器人(行情,問診)。公司作為全球領先的智慧針織裝備解決方案供應商，10年里獲得和積累了大量關於控制和伺服系統等與通用工業機器人發展息息相關的KNOWHOW，組建了國際化專業研發團隊，可與國際第一梯隊控制器技術媲美，而成本測算預期將大幅度下降，在價格上將形成顯著競爭優勢。蕪湖機器人產業園擁有埃夫特等本體制造商，將形成良好產業園協同效應。

活化可用資金，橫向並購整合帶來更大想象空間。可動用資金超50億，尋找自動化領域整合機會帶來更大想象空間。

估值與評級。預測13、14和15年EPS0.44、0.52和0.63元，對應PE24、20、17倍，考慮紡織機械大周期復甦及“三新”發展趨勢及公司橫向並購整合預期明確，上調“買入”評級。

[NT:PAGE=$] 合肥城建(行情,問診):新型城鎮化的受益者

報告要點

事件描述

近期關於安徽省和合肥市加快新型城鎮化建設的報導較多，使得市場再次關注到合肥城建的長期投資價值，並促進了公司股價的一路上漲，也印證了我們持續推薦合肥城建的邏輯。

事件評論

新型城鎮化長期利好公司發展。作為傳統的改革試驗田，今年安徽省率先開展了新型城鎮化試點。今年3月省政府與國開行簽署《綜合推進安徽省新型城鎮化建設試點合作備忘錄》，計劃在2020年前持續深入推進全省的新型城鎮化建設。我們預計，未來合肥市五個縣（市）有望陸續進入試點范圍，並加快市區的棚戶區改造等建設。作為合肥市國資地產運作平臺和舊改龍頭，公司必將持續受益於合肥市乃至安徽省的新型城鎮化建設。

保稅區和自貿區概念持續發酵。合肥市正在努力申請綜合保稅區的設立，以發揮其臨近長三角的優勢。我們預計，合肥市申請保稅區成功的概率很大，也有可能在未來繼續申請設立自貿區。盡管公司在保稅區范圍內可能暫無項目，但是隨著區域對外開放的力度加大，無疑將提升整個市區的土地價值，並對公司業績產生間接利好。

國企改革背景下的發展提速。今年前十月，合肥市商品房成交面積和金額分別增長了29.8%和33.1%，同比增速創下了繼2007年以來的最高值在國企改革的背景下，公司控股股東合肥國控將注冊資本金由6.92億元增加至20億元。在大股東加快發展的背景下，公司的經營也迎來拐點，2013年銷售金額有望實現100%以上的高增長，並時隔數年再次在土地市場發力，新增了總建面約54萬方的項目儲備和2.58萬方工業用地，為未來的持續高增長奠定了基礎。

業績靚麗+題材頗多。從目前的項目進度和土地儲備來看，公司未來三年有望保持30%以上的復合增長。考慮到公司還涉及新型城鎮化、自貿區、國企改革和迪斯尼等諸多概念，我們認為公司估值相對於地產板塊而言，依然存在著較大的溢價空間。

重申推薦評級。公司每股NAV9.56元，價值依然低估。預計公司2013、2014和2015年EPS分別為0.62、0.85和1.2元/股，對應PE 分別為11.4、8.3和5.9倍，重申推薦評級。

衛寧軟件(行情,問診):投資設立控股子公司繼續區域擴張

事件描述:

2013年12月10日公司與新疆傲世博祥軟件科技有限公司及肖朝明簽署《投資協議書》，共同出資設立“新疆金仕達衛寧軟件有限公司”，注冊資本為人民幣1000萬元，其中公司以自有貨幣資金出資人民幣510萬元，占注冊資本的51%；傲世博祥以貨幣資金出資人民幣490萬元，占注冊資本的49%。

評論:

公司目前主要從事醫療軟件的研發、銷售及技術服務業務，並為醫療衛生行業資訊化提供整體解決方案。另一投資方傲世博祥主要從事醫療、社保、教育等領域資訊化業務，在新疆地區有著良好的市場基礎和客戶資源，在醫療、社保、教育等資訊化領域積累了較為豐富的經驗。

此次投資設立控股子公司將依托合作各方的優勢資源，以新疆地區的醫療、社保等領域資訊化相關計算機軟硬體產品的開發、銷售和技術服務為主要業務發展方向，是公司區域擴張邁出的重要一步，未來有望提高公司的市場競爭力，拓展市場及產業鏈，優化資本和技術，實現更高的經濟和社會效益。新疆衛寧設立后，傲世博祥原醫療事業部成員全部轉入新疆衛寧任職，並承諾不再從事相關業務，新設立公司預計2014年至2016年銷售收入分別為1500萬元、2000萬元和3000萬元，扣除非經常性損益后的凈利潤分別為450萬元、750萬元和1000萬元。雙方商定若2017年4月份以前新疆衛寧任一年度經審計扣除非經常性損益后的凈利潤達到或超過1000萬元，公司啟動收購新疆衛寧49%的股權，若傲世博祥承諾收購啟動后兩年扣除非經常性損益后的凈利潤分別不低於1200萬元、1440萬元，則以10倍市盈率收購；若分別不低於1300萬元、1690萬元，則以15倍市盈率收購；若不低於1500萬元、2250萬元，則另行商定；若任一年度低於承諾值的80%，則公司有權向傲世博祥或肖朝明轉讓其持有的49%股權。

公司今年前三季度實現營業收入2.28億元，同比增長35.09%；歸屬母公司所有者的凈利潤4926.37萬元，同比增長46.38%。其中上海區域以外業務收入增長較快，區域擴張成效顯現，前三季度新簽訂多個金額100萬元以上醫療衛生資訊化項目合同，包括蘇州大學附屬兒童醫院、常熟市第二人民醫院、長沙市雨花區衛生局、邵陽市中心醫院、張家港市中醫醫院、青海省中醫院、鹽城市鹽都區衛生局、淮安市第一人民醫院、張家港市衛生局、臨沂市人民醫院、安徽省立友誼醫院、西安航天總醫院等，服務范圍遍布全國各地。

近年來醫療行業對資訊化產品的需求進一步擴大，衛生資訊化的“十二五”規劃，醫療資訊化的3521工程，以及相繼出臺的諸多的醫療資訊化規範、政策及試點項目等都涉及對醫藥資訊化、公共衛生資訊化、區域衛生資訊化等方面產品的迫切需求，受行業利好影響，預計未來公司訂單數將持續上升，營業收入上升空間進一步擴大。

盈利預測與投資評級:我們根據業績預測調整公司盈利預測，預計公司2013-2015年每股收益為0.73元、0.97元和1.31元，以最新收盤價65元計算，對應動態市盈率水平分別為90倍、67倍和49倍，雖然近期公司估值較高，但我們依舊看好醫療資訊化行業持續高增長態勢，故維持公司“增持”的投資評級。

風險提示:（1）公司規模迅速擴張帶來的管理風險；（2）市場競爭加劇的風險。

[NT:PAGE=$] 鄂武商:外延擴張與電商戰略同步展開

公司公告:

為了適應市場發展趨勢，繼續在湖北地區商業領域保持龍頭地位，公司擬成立武漢武商電子商務有限公司，正式進軍電子商務領域.公司公告擬投資建設眾圓廣場購物中心、黃石購物中心。預計2014年開業。

報告摘要:

發揮公司資源優勢，打造湖北省電商龍頭。公司在穩固實體商業經營的同時，重視電商發展的潛力。作為全國有影響力的大型零售企業，公司將自身的優勢最大化，集合現有購物中心和量販超市兩大業態的資源優勢，充分利用各種資源把武商的優勢搬到線上，致力於打造區域性電商平臺，成為湖北省最好的網上商城之一。電商公司采用“三位一體”的立體模式，即電商公司負責搭建運營的B2C網上商城，量販、百貨、大客戶分別根據各自經營特點開展線上營銷，共用電商平臺。同時，公司B2C電商平臺的打造以及專注本地化經營的定位也為公司未來版面O2O全渠道戰略打下堅實基礎。

外延擴張仍在繼續，購物中心再下兩城。公司擬投資建設眾圓廣場購物中心、黃石購物中心。其中，眾圓廣場購物中心總面積約25萬平方米，地上六層，地下二層，其中:地下一層為超級生活館，地下二層為停車場。該項目2012年開工建設，擬於2014年底開業對外營業。黃石購物中心總面積約18萬平方米，地上八層，地下三層，其中:地下一層為超級生活館，地下二、三層為停車場。該項目2012年開工建設，擬於2014年底開業對外營業。

自有物業凸顯重估價值，大股東增持彰顯未來信心。公司自有物業面積較大，目前已經接近70萬平米，考慮增量項目后，自有物業可達100萬平米以上，按照2萬/平米均價估計，自有物業價值保守估計接近140億元，目前公司的市值折價明顯，物業重估價值凸顯。

盈利預測和投資建議。預計2013-2015年公司EPS分別為0.90、1.08和1.28元，考慮到大股東持續增持以及公司進軍電商的積極進取的經營規則，維持公司“買入”評級。

科大訊飛(行情,問診):語音云平臺打開想象空間，與中移動合作漸入佳境

事件:

公司發布公告，將向廣東移動“2013年智慧語音云能力平臺建設項目”提供技術服務，合同分為語音引擎授權、語音云平臺和客製開發三部分，總價最高為人民幣1.08億元。

與中移動合作漸入佳境

自中移動戰略入股以來，公司與中移動的合作進展備受關注，尤其在移動互聯網領域，公司除了在今年中期與中移動明確“靈犀”的業務分成模式以外，還尚未有大的合同落地，而本次語音云平臺項目的簽訂，不僅直接為公司明年的業績提供了強大增量，更為重要的是開啟了未來相關業務的想象空間，我們預計，在語音云平臺建成之后，公司除了日常運維之外，還將借由語音云平臺為中移動提供更多的語音類服務，包括改進呼叫中心的自助語音服務、進一步豐富“靈犀”的產品功能等。另外，公司公告顯示截至目前公司與中移動的關聯交易已經達到4，019.08萬元。根據我們的推算，在中移動全面預裝“靈犀”的推動下，公司相關的業務分成收入或已超過500萬元/月。另外值得注意的是，在4G牌照剛剛發布完成的大背景下，中移動此舉也無疑是為4G時代的手機應用端做版面，可以預見在4G時代，語音技術也必將擁有更大的應用空間。

移動互聯網、教育雙發力，公司前景一片大好

公司近階段在教育和移動互聯網領域利好頻出，彰顯了公司突出的戰略版面意識和優秀的市場能力，公司在這兩大領域的盈利模式也越來越清晰:教育領域，圍繞普通話和英語口語測評技術打造從學習、培訓到考試的一體化服務，並最終聚合成統一的教育門戶；移動互聯網領域，以“靈犀”和“語音云平臺”為抓手，背靠中移動實現合作互贏，另外值得注意的是，公司已有的 語音云平臺目前也已經累計了眾多的開發者和過億的終端用戶，這也將成為公司未來發展的重要資源。

維持買入評級，目標價62.3元

我們始終堅定看好語音技術未來的應用和發展空間，作為國內語音行業的絕對標桿，公司以產品和業績充分展示了其優異的成長性。我們預計公司2013-2015年EPS分別為0.55元、0.89元、1.29元，給與其明年70倍的估值，目標價62.3元，維持買入評級。

[NT:PAGE=$] 雙塔食品(行情,問診):預計高純度食用蛋白將增厚14年業績50%以上

事件描述

雙塔食品（002481.SZ）今日發布《關於簽訂高階蛋白銷售合同的公告》，主要內容如下:2013年12月11日，煙臺雙塔食品股份有限公司（以下簡稱“公司”）與ATISHOLDINGLIMITED簽訂了3000噸高階食用蛋白采購合同（以下簡稱“本合同”），合同總金額約1080萬美元（約合人民幣6555.60萬元），本合同金額約占公司最近一個經審計會計年度營業總收入的11.22%。

事件評論

高純度食用蛋白對於公司13年業績增厚幅度較大:對於公司13年僅就短期而言，高純度食用蛋白將會對今年業績產生較為直接的貢獻，目前公司自5月份募投設備投產以來已經累計銷售80%純度的食用蛋白4000噸左右（日均發貨在20噸左右），平均噸價在2萬元以上，按照60%左右的毛利率和10%左右的期間費用率計，在扣除15%的有效稅率則單純高純度蛋白的業績貢獻應該在20*200*20000*60%*（1-10%）*0.85/432000000=0.08元。

本次合同將直接增厚公司14年業績大約0.065元:按照合同估計，由於合同總金額約1080萬美元（約合人民幣6555.60萬元），則增厚14年的利潤幅度為3200*20000*60%*（1-10%）*0.85/432000000=0.065元，按照我們對於13年0.27元的EPS預計則增幅為25%。

原有7000噸低純度食用蛋白通過設備改造預計在14年2月份左右轉化為高純度蛋白產能:目前公司正在對原有7000噸低純度食用蛋白（噸價8000~10000元）進行前后端生產設備改造，通過增加烘干設備將其升級為高純度食用蛋白（20000元以上），從而明年1季度后預計高純度食用蛋白的產能合計為1.5萬噸。

我們若對公司原有高階食用蛋白訂單保守預計為每月500噸左右，加上本次合同的3000噸則14年全年有望實現高階食用蛋白銷售1萬噸左右，此業務對公司EPS合計增厚為0.13元，同時考慮粉絲募投項目14年增量1萬噸以25%的毛利率則對EPS的貢獻約為0.02元，則我們上調公司14年EPS為0.42元，同比13年0.27元增幅55%，維持“推薦”!