有色金屬產業景氣偏冷 銅價重挫后反彈

周一(9月21日)倫敦基本金屬漲跌不一，國際銅價自稍早觸及的兩周低點反彈，因數據顯示中國銅進口增加，但對市場供應過剩的擔憂和美元走強限制了升幅。lme三個月期銅收高0.3%，報每噸5269美元，盤中跌至5208美元的低點。美國商品期貨交易委員會(cftc)上周五公布的數據顯示，截至2015年9月15日當周對沖基金和或資產管理公司的銅期貨持倉轉為凈多頭狀況。這預計對銅價也有幫助。

中國8月精煉銅進口較上年同期攀升12%，因全球銅價跌幅超過中國本地銅價，刺激了進口。但部分分析師仍不以為然。法國興業銀行(601166,股吧)分析師robinbhar表示，“市場供應過剩，消費不足，在這種情況出現改變前，難以看到銅價觸底反彈的理由。美元走強可能限制升幅。”指望中國出臺新的財政刺激措施來投資基建項目的交易商則對銅的需求和價格前景更為樂觀。

三個月期鋁收低0.5%，報1616美元，分析師預計升勢可能短暫，因中國生產和出口活躍。三個月期鋅下跌1.8%，收報每噸1657美元。三個月期鉛升0.7%，收報每噸1706美元。三個月期錫變動不大，報每噸15145美元，上周五收報15150美元，但交易商表示，主要出口國印尼的出口增加預示期錫后市可能下滑。三個月期鎳上揚1.6%，收報每噸9860美元，此前數據顯示，中國8月精煉鎳進口猛增114.9%，至20615噸。

中國有色金屬工業協會、經濟日報中經產業景氣指數研究中心、國家統計局中國經濟景氣監測中心在中經有色金屬產業月度景氣指數發布17期后，為使景氣指數更加科學地反映產業運行、預測產業發展趨勢，在廣泛征求了指數專家、業內專家及部分重點企業意見和建議的基礎上，對有色金屬產業月度景氣指數模型進行了修改優化，從2015年7月起，中經有色金屬產業月度景氣指數報告開始使用修改優化后的景氣指數。

2015年8月，中經有色金屬產業景氣指數為18.5，位於“偏冷”區域；中經有色金屬產業先行指數為70.9，與上月持平；一致指數為74.9，較上月回落0.6個點。監測結果顯示，有色金屬產業景氣指數在“偏冷”區間震盪。說明有色行業整體呈低位平緩運行態勢。

行業訊息人士表示，下一季度中國氧化鋁個可能將進一步下跌，上個季度氧化鋁價格回落約6%，因產量增長超過需求。 氧化鋁是鋁生產的重要原材料，后者普遍應用於生產生活當中。 氧化鋁也占到原鋁生產成本的40%左右，低廉的價格將促使中國鋁冶煉廠放緩減產步伐。 此前曾經預計到年底時鋁年產能將減少高達500萬噸。 冶煉廠的訊息人士稱，本周中國現貨氧化鋁價格約為每噸2,200-2,400元（346-377美元），6月約為每噸2,350-2,550元。 招商期貨的分析師xu hongping以及一大型鋁冶煉廠的貿易經理表示，下一季度氧化鋁價格可能測試2,000元。

隨著大宗商品鋅的主要廠商嘉能可（glencore）出清部分商品庫存，以協助償還債務，可能有大量鋅涌向全球市場，讓本就下跌的鋅價進一步承壓。嘉能可宣布一系列舉措以降低300億美元的凈債務后，該公司可能給本就供應富足的市場再添陰霾。該公司上月在發布期中財報時表示，正在削減15億美元“高流動性庫存”，上周又宣布，將運營資本再縮減15億美元，所采取的方式包括擴大出清庫存。截至6月末，嘉能可擁有236億美元的庫存，但財務報表沒有提供商品庫存細分清單。嘉能可運營的商品范圍涉及從金屬到煤，以及谷物。

金理人