陳錦輝：2016年黃金價格預測

（1）2016年影響價格的大事件

對於黃金後市的走勢，我們認為需重點關注以下事件：

1、美國加息時間

美聯儲加息時間是影響金價走勢的關鍵因素。美聯儲是否加息影響美元指數的強弱，更加影響資本是否從新興市場流向美國，進而影響金價。

2、英國退歐事件

據英國廣播公司消息，英國382個投票區民眾公投結果：支持脫歐17,410,742人，占比51.9%，支持留歐16,141,241人，占比48.1%，脫歐派勝出，英國將成為首個脫離歐盟的國家。英國脫離歐盟，增加西歐政治局勢的不穩定，避險情緒將會明顯推高金價。

（2）2016年黃金價格行情展望原因及邏輯

下面是最近兩個月的現貨黃金走勢圖，從技術角度看，因6月24日英國公投結果宣布大比例票數支持脫離歐盟，黃金早盤從1262美元最高升至1358美元/盎司，最高升幅接近7%，其時RSI指標高於85，短期有回吐壓力。盡管如此，英國脫歐將有助金價企穩1300美元/盎司；經過6月20日至23日的整理回調後，MACD仍處於上升通道，KDJ亦在45左右呈向上突破形態，所以短期仍將上升。


短期目標：黃金將於1290美元/盎司 ~ 1338美元/盎司區間運行 (2016年6月30日之前)。中、長期的展望，可以分為下述兩種情況：


基於上述分析，英國脫歐將有助黃金上漲行情，中期的阻力位在1363美元/盎司附近；從長期看，阻力位在1455美元/盎司附近。具體參見下圖：


（3）小結

從黃金ETF持倉數量、CFTC持倉數據來看，黃金價格目前正處於上升態勢；英國脫歐將支持黃金年內的上漲行情。短期來看，黃金將於1290美元/盎司 ~ 1338美元/盎司區間運行；中期展望，上升的阻力位在1363美元/盎司附近；長期展望，阻力位在1455美元/盎司附近。

第六部分：投資黃金的必要性與投資渠道

美國億萬富翁Ray Dalio稱，「如果不擁有黃金，那麼說明你不懂歷史並且不懂經濟。」 錢是可以被制造出來的，黃金則是有限的；黃金應當是每個人投資組合中的一部分，但不是很大一部分。

黃金如此重要，我們有什麼合法合規的渠道可以投資？

1、現貨、期貨黃金

目前我國上海黃金交易所有黃金現貨交易，上海期貨交易所亦有期貨交易可供投資者選擇。黃金T+D、滬金期貨合約都帶有金融槓杆，而且投資者需要密切關注黃金走勢，並能夠承受金價波動。提示：雖然各大銀行均有代理黃金T+D，但上海黃金交易所的更具優勢，而且手續費更有斟酌空間。

2、商業銀行購買實物黃金或紙黃金

銀行的實物黃金是最直觀的投資黃金方式，不過需要考慮儲存和賣出的折價問題。紙黃金則存在價格點差和傭金問題。提示：農業銀行(601288,股吧)的紙黃金價差為0.5元/克，相對其它銀行而言更具優勢。

3、黃金ETF

黃金ETF基金（Exchange Traded Fund），是指一種以實物黃金為基礎資產，追蹤現貨黃金價格波動的基金。當有客戶申購時，基金公司向黃金生產商購入實物黃金，反之則賣出黃金。它可以免去黃金的保管費、儲藏費的煩惱。提示：易方達黃金ETF（場內）價格走勢與黃金價格更貼近。

4、購買黃金相關股票

目前我國也有一些黃金的上市公司，例如600547山東黃金(600547,股吧)； 600489中金黃金(600489,股吧)。提示：股票投資受上市公司自身運營和大市影響，不能與黃金價格走勢直接掛鈎。

小結：

若要緊跟黃金價格走勢，首選金交所或期交所的黃金交易合約，其次是銀行平台的紙黃金；若不想持有金融槓杆的首選黃金ETF，然後再到股票；實物黃金僅是應急等特殊情況適用。

總 結

報告簡述了黃金的經濟地位和價值，分析了影響黃金價格的因素，介紹了ETF持倉量和CFTC數據分析。

由於ETF的持倉量和CFTC的持倉量與黃金的走勢息息相關，目前該兩個指標均在增加，黃金價格現階段正處於上升通道，所以，我們建議待風險事件稍微平息後買入，短期將於1290美元/盎司~1338美元/盎司區間運行，中期的阻力位在1363美元/盎司，長期的阻力位在1455美元/盎司。

最後提醒投資者，應選擇適合個人風險的投資渠道，選擇合法合規的投資平台，避免誤入虛假平台而造成損失。

參考資料：

1、世界黃金協會
2、金融市場
3、和訊期貨

蘇小泳理財工作室