雲維股份被申請破產 重組機會渺茫

和訊網訊 近日，雲南煤化工集團有限公司公告稱，雲煤化集團自身以及子公司雲南雲維股份(600725,股吧)有限公司(下稱「雲維股份」，股票代碼600725)均被債權人以不能清償到期債務並且明顯缺乏清償能力為由申請破產重整。

債務逾期加劇 主體信用等級遭下調

截至2016年6月12日，經財務部門統計，雲維股份控股子公司累計貸款、銀行承兌匯票及國內信用證等債務186822.28萬元已逾期，其中銀行承兌匯票21823.22萬元，國內信用證3959.00萬元，其他借款161040.06萬元。

雲維股份於6月14-16日發布了關於其控股子公司金融機構債務逾期的相關公告，稱受到宏觀經濟和行業產能過剩的嚴重影響，雲維股份控股子公司流動資金緊張，致使部分貸款未能如期償還或續貸，銀行承兌匯票及國內信用證未能按期兌付，陸續發生債務逾期。

17日，中誠信證券評估有限公司（簡稱「中誠信」）公告稱，決定將雲維股份主體信用等級由A+下調為BB，「雲債暫停」（債券代碼：122073）信用等級也由A+下調為BB，並將其主體及債項信用等級列入信用評級觀察名單。

業內人士分析，雲維股份與雲南煤化償債能力的喪失，固然是經營層面行業景氣度下行、企業自身資源稟賦差的必然結果，同時也能看到企業對過重的債務負擔和利息支出已不堪重負。

重組機會渺茫

此前有分析認為，雲維股份作為雲南省國資委旗下14家A股上市平台之一，未來在國企改革浪潮下或有重組機會。雲南省國資委省屬企業集團有19家，目前尚有8家省屬集團沒有上市公司平台，未來在國企改革的新風之下，資產注入預期強烈。

但可預見的是，僅憑目前控股股東能力，完成重組幾無可能。而雲南省地方國資中存在大量強周期行業公司，如有色行業的馳宏鋅鍺(600497,股吧)、雲南銅業(000878,股吧)、雲錫、雲冶、雲鋁股份(000807,股吧)；化工行業的雲煤化、雲南解化、雲天化(600096,股吧)、雲煤能源(600792,股吧)等，均紛紛陷入經營困境。

若國企改革之路難行，雲維股份還有另一種重生的可能，即作為殼資源進行重組。

有關證券分析師在研報中提出，「國企殼」將成為下一個金礦，而雲維股份是存在債轉股與「國企殼」預期標的之一。不過也有分析人士表示，國企借殼在操作上相對民企借殼更為復雜，重組審批程序多，還涉及國有企業資產是否流失等問題，其出現反復和失敗的幾率或更大。