「2+20」經營模式遭詬病 亞洲對沖基金向平台尋求幫助

當黃如洪管理的一只香港對沖基金的資產規模突破1億美元這個重要關口之後，他作出了一個不同尋常的決策。他沒有讓這個基金繼續獨自運作，而是決定加入一個「平台」，這個平台可以幫助他的基金解決從招聘行政人員到處理合規問題等各類事宜。

儘管黃如洪此舉並不多見，但也非獨一無二。亞洲的對沖基金平台以往通常幫助規模只有數百萬美元、羽翼未豐的基金公司啟動業務，如今卻有較大的基金公司僱傭這類平台，以協助他們節省高達90%的年度經營成本。這個局面說明對沖基金的經營模式發生了根本性改變，推動這個變動的是因為投資者在該行業原本固有的「2+20」（即2%管理費，外加20%利潤提成）管理模式面前退縮，並且該行業的合規成本不斷上升。

黃如洪說，這個市場已經顯示出不寬恕經營疲弱基金的跡象，設立支持一只基金運作的周邊業務的成本與精力上升很快而且也很費時。他管理的Credence Global Fund找到一家名為Swiss-Asia Financial Services Pte 的公司提供服務。

上述轉變的發生正值對沖基金行業遭遇日益嚴峻的經營環境，即使在英國脫歐導致市場動盪前，這個行業已陷入困境之中。據Eurekahedge Pte數據，監管成本上升，再加上市場劇烈波動，導致清盤的對沖基金數量至少10年來首次超過新成立的基金數，投資者從對沖基金贖回的金額創下全球金融危機以來的最高紀錄。在從中國到倫敦等全球沖擊下，這個2.9萬億美元行業勢必創出2011年來最差上半年度表現。

據總部位於新加坡的Eurekahedge，亞洲對沖基金今年上半年虧損2.4%，為2010年以來表現最弱的上半年度。投資者對這類基金已經開始反擊了。據德意志銀行2月份發布的年度調查，去年對沖基金業平均管理費為1.63%，利潤提成降至17.9%