兩張圖告訴你金銀已進入上行通道

本周，貴金屬市場上各投資品種波動率伴隨着避險情緒的升溫而增大。特別是進入7月份後，白銀價格後來居上，黃金價格則亦步亦趨，金銀價格比出現快速下落，或暗示中期逆轉的開始。

從目前的消息面來看，本輪金銀價格上漲的原因可以從以下三個方面分析。首先，美聯儲最近一次會議決議較市場預期的更為謹慎，暗示年內加息的時間節點有可能會推遲，這也從令一方面顯現出美聯儲對於未來經濟復蘇進程的擔憂。受此影響，美元指數出現一定程度的回落，而金銀價格得到中期支撐。

其二，6月末，英國脫歐公投結果令市場一片嘩然，恐慌情緒陡然升溫。如6月24日當天，國際現貨黃金價格漲幅為4.75%，刷新歷史高位。同時，市場再次出現巨量成交令價格再攀高點。

此外，從需求狀況來看，根據數據統計顯示，金銀價格存在較強的季節性因素影響。進入下半年，由於當前貴金屬價格已經位於歷史低位，而一年之中八九十三個月份又是貴金屬銷售旺季，因此，實物需求的井噴有可能得到了市場的提前反應。

而就目前，仍需關注市場的相關信息。如昨日美國商務部發布的數據顯示，美國5月工廠新訂單減少，因運輸和國防資本財需求下降，但積壓訂單增加和庫存減少表明，制造業下滑的最糟糕時期可能已經過去。商務部周二公布，5月工廠訂單較上月減少1.0%，預期為減少0.9%，4 月下修後為增加1.8%，前值為增加1.9%。

另外，在白銀方面，周一銀價曾錄得5年來最大兩日漲幅，並在亞洲交易時段觸及兩年新高。最近幾天，上海期貨交易所滬銀的未平倉合約出現下降，而成交量迅猛增長。市場認為，這明顯說明推動白銀上漲的主力是日內交易員。

在上海期貨交易所，滬銀未平倉合約總量自6月29日以來下降了13%；與此同時，成交量在周二達到去年8月份以來最高水平。疲軟的人民幣和強勁的市場動能吸引了中國的日內交易員。雖然難以斷言大盤整體走勢，但只要這種交易興致依然高昂，就應該要適應更高的波動性，尤其是在亞洲時段。而當前，黃金白銀價格已經完全進入上行通道之中，建議投資者繼續看多後市。龍訊