西部證券策略周報：短線整固有利進一步上漲

一周回顧

隨着萬科復牌，市場短期最後一個風險因素得到釋放，「利空兌現」的市場預期在上周全面形成，也使得A股開始向上拓展反彈空間，滬指站上3000點大關。盤面板塊積極輪動，內在的做多動能得到較為充分的宣泄。截至周五收盤，滬深兩市分別報收2988點和10611點。

從上周盤面的表現來看，幾個市場特征值的關注，首先是指數雖然重心抬升，但重要的風向標板塊券商股並未持續性發力，無論是中信，海通證券(600837,股吧)等龍頭券商，還是國海、長江證券(000783,股吧)等人氣品種，都更多的體現出一日游行情，一定程度上已經反映出資金對於本輪反彈行情的高度的預期有所保留；其次，市場的熱點雖然較為豐富，煤炭、有色金屬等板塊盤中活躍，但這種「煤飛色舞」的持續性並不理想，脈沖式上行的特征更為明顯，此外，白酒、黃金板塊在上周繼續得到主流資金的關注，龍頭茅台(600519,股吧)股份沖破300元大關，山東黃金(600547,股吧)一周漲幅也在10%以上，資金更多的選擇這種抗通脹、抗周期型的板塊其實也透露出更多的防御意願；第三，從結構型角度來看，本輪行情的先鋒一直是中小創為主的各類題材、概念板塊，主板品種漲幅一直相對落後，在當前流動性相對有限的情況下，大中小市值品種運行風格轉換的難度較大，也就是說藍籌股接棒上漲的概率相對較小，而在鋰電池、量子通信、航天軍工等板塊均輪番活躍之後，輪動周期已經趨於完成，市場也需要通過一定的回調整固以醞釀新的領漲熱點，這也在無形中加大指數短期調整的壓力。

本周展望

我們看多行情是從2800點下方開始，在這個位置上我們略有保守並不意味着整體行情已經開始看淡，而是提醒投資者短線的風險仍需防范。

消息面來看，近期沒有更多的核心影響因素出現，市場運行進入相對的政策消息真空期。前期的利空因素已經得到較為明顯的消化，無論是加入MSCI失敗，還是英國公投脫歐，再到美聯儲延緩加息時點和上周的萬科復牌，滬指已經通過近2個月的時間在2800至2900點之間的整固來反映，隨着未來一段時間股指運行氛圍的相對好轉，A股重回弱勢的概率很低，強勢格局得以保證的情況下，短期的壓力實際上也更多的來自於技術面的要求。

以此前的高點3684點到2638點低點的區域作黃金分割位分析，可以看到重要的0.382分割位在3030點左右，存在短期的技術性壓制。此外，從更大的周線角度來看，上輪最高達到5178點的行情，其真正意義上的展開正是以突破了120周均線為信號，目前該均線的位置同樣在3030點附近，其技術意義巨大，因此，在指數已經逼近該位置，同時缺乏成交量的顯著放大的情況下，本身並不具備強有力的快速突破的條件，因而選擇適當的回調反而能更好的清洗浮籌，並進一步積蓄沖擊動能。

A股投資策略

綜上，雖然指數有技術性回調的要求，但不會改變整體強勢的特征，短期的整固反而有利於後市的進一步上漲，拳頭縮回來再打出去會更有力，操作上，可積極調整持倉結構，倉位保持五成左右的基礎上，適當關注低估值、補漲需求強烈的板塊。