湘財證券策略周報：7月上行時間窗口已打開，繼續看多

目前市場邏輯仍然是在6月解禁潮及英國退歐黑天鵝落地後，市場將在深港通開通預期及國企改革進程逐步落地等中期利好因素驅動下，延續7月上行時間窗口打開後的反彈行情。

第一， 從市場情緒看，滬深兩市兩融余額已從5月底的階段性底部持續回升，目前已達到8700億元，市場持續升溫。存量資金博弈的階段或已過去。

第二， 英國退歐黑天鵝落地的同時，延緩了美聯儲加息的進程。市場目前基本已達成年內不加息或只有一次象征性加息的共識，這對人民幣匯率貶值壓力一定程度上是種緩解，而人民幣匯率問題是年內影響資本市場價格的重要因素之一。

第三，國企改革進程加速，有望真正進入實質性階段。國企改革是解決當前中國經濟問題的重要手段，改革取得實質進展將極大釋放國有企業經營效率，從基本面上為股市提供根本性的支撐。我們在之前的分析中提到過下輪大行情的驅動因素很可能來自於國企改革，目前看已有這方面的初步跡象，值得持續重點關注。

最後，技術上看，市場在上周如預期突破了2950壓力位，在突破該點位之後，下一目標位置將是3060點，上周的行情走勢再次驗證了之前的分析。上周動量與反轉策略都超越了指數，但反轉策略沒有超越動量策略，預計本周上證指數波動區間2950-3060。