雲南煤化債務風險持續發酵 65億債券兌付成疑

近日,*ST雲維收到上海證券交易所通知，公司控股股東雲南雲維集團有限公司（以下簡稱：「雲維集團」）及實際控制人雲南煤化工集團有限公司（以下簡稱：「雲南煤化」）持有公司的股份被凍結和輪候凍結。

此前，因債務違約並存在資不抵債等問題，雲南煤化及其子公司被債權人申請破產重組。

債務風險持續發酵，仍處存續期的65億債券正走向中途違約的邊緣。

近半股份被凍結

公開資料顯示，*ST雲維與平安信托發生了借款合同糾紛，經核查，雲維集團、雲南煤化為該借款合同提供連帶責任保證擔保。股權凍結原因是雲維集團、雲南煤化為*ST雲維向平安信托3億元信托貸款合同提供連帶責任保證擔保，由於此筆借款逾期，平安信托向廣東省高級人民法院提請了訴前財產保全。

7月5日，廣東省高級人民法院受理此案，同時對雲維集團及雲南煤化持有的*ST雲維無限售流通股及孳息進行凍結，凍結起始日自2016年7月5日起至2019年7月4日止，凍結期限為3年，輪候凍結為凍結起始日自轉為正式凍結之日起，凍結期限為3年。

此次對雲維集團凍結股份占*ST雲維總股本的15.47%，加上雲維集團此前已被其他債權人申請凍結的股份，共占公司總股本的27.18%；對雲南煤化的凍結股份占總股本的14.54%，加上雲南煤化此前已被其他債權人申請凍結的股份，共占公司總股本的16.55%。「也就是說上市公司雲維股份(600725,股吧)的總股本近50%的股份現已被債權人通過法律手段進行了凍結。」長期關注雲煤化的業內人士直言。

資不抵債 還款狀況堪憂

財報顯示，2013-2015年雲煤化實現營業總收入分別為253.29億元、229.78億元和155.37億元，收入規模也在逐年下滑，2015年末的資產負債率也高至99.36%。2015年末，雲維股份的負債率和總資本化率分別為134.47%和147.06%，已嚴重資不抵債。2016年第一季度兩者繼續虧損，毛利率也持續下降；從資本結構來看，雲維股份2015年底已經資不抵債，至2016年一季度末資產負債率高達137.96%，短期負債占比自2014年末起一直高於85%，雲煤化資本結構略健康，但也已逼近資不抵債，2016年一季度末資產負債率高達99.36%，短期負債占比達62.63%。

雪上加霜的是，6月23日*ST雲維發布了一份定增批復到期失效的公告，宣告此前曾期待的定增募集資金還錢計劃落空。

據悉，債務違約對於雲煤化來說，已不是第一次了。早在2015年11月，雲煤化就發布債務逾期公告稱，截至2015年10月30日，雲煤化及下屬子公司債務逾期約13.05億元，其中包括信托融資、信用證、融資租賃、銀行貸款、銀行承兌匯票和委托貸款六項。

彼時，雲煤化也解釋道，受宏觀經濟下行、煤炭產能釋放及煤化工產能過剩等因素影響，公司主營業務盈利能力下降，持續出現經營虧損；與此同時，雲煤化的融資規模持續增長，現金流壓力較大，資金鏈緊張，因此出現了未能清償到期債務的逾期情況。