股民都出逃了 美股誰在買？專家：各國央行你丟我撿

MoneyDJ新聞 2016-07-13  者 郭妍希 報導

標準普爾500指數、道瓊工業平均指數只因英國脫歐大跌兩天，之後僅花兩星期就雙雙衝上歷史高，跌破眾人眼鏡。從美股創歷史高、但芝加哥選擇權交易所(CBOE)用來衡量市場恐慌氣氛的波動率指數(VIX)卻不跌反漲的情況就可看出，投資人其實還是戒慎恐懼。另外，本波漲勢中，防衛性類股成為主流，也顯示市場對企業獲利和經濟成長依舊沒甚麼信心。

那麼，究竟是誰在買股？美系外資信貸分析師Matt King直指，在一般投資人轉身逃離市場之際，央行則你丟我撿、進場承接了股票。

MarketWatch 12日報導，King發表研究報告指出，各國央行的資產收購規模已攀升至2013年以來新高，顯示股市、債市最近的大漲走勢可能會持續增溫。從King整理出的走勢圖(見此連結的圖二)就可看到，全球股市漲幅的3個月移動平均值與各國央行的資產收購量呈現強烈正相關。

從美銀美林上週五(7月8日)公布的數據可以得知，今(2016)年以來投資人已從全球股票型基金撤回了1,330億美元，其中美國股票型基金更是失血了近800億美元。

然而，這並未阻止美股登高，標準普爾500指數、道瓊工業平均指數都在本週二創下歷史新高紀錄。

King表示，數據顯示，假如央行持續大買股票，那麼無論經濟基本面如何，美股都會持續攀高。然而，這波由貨幣政策帶動的漲勢究竟能否持久，仍讓人深感懷疑。

有「新債券天王」之稱的DoubleLine Capital執行長Jeffrey Gundlach則要大家別太大意，他認為標普500和美國公債價格都已經漲得太高。

barron`s.com 7月9日報導，Gundlach在接受專訪時指出，也許標普500會再創新高，但此時絕非買進時點，因為標普500已經從1,100點一路漲至2,100點，現在(上週五的收盤是2,129.90點)怎會是買進的好時機？他寧願錯過接下來續漲的100點，也不要當那個在2,100點跳進去、卻眼睜睜看著指數滾落至1,900點的傻瓜。

為何如此悲觀？Gundlach說，人們認為企業盈餘有望在2017年成長15%，但名目GDP目前的成長速度比薪資還低，營益率肯定會被壓縮，如此一來盈餘怎麼可能還會成長。他不確定在英國脫歐之後，美國企業還會有這麼強勁的成長力道。

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