劉宗聖：台灣發展不能只有中國 新東協投資不可或缺！

政府積極引導亞洲盃，元大投信積極深入到訪許多東協市場國家，發現”To See is to Belive”(眼見為憑)。元大投信總經理劉宗聖表示，多次寶貴的實訪經驗讓我們了解，台灣在發展過程中不能沒有中國，但不能只有中國，胸懷亞洲最大的前提是，台灣的核心優勢絕對不能放過，中國大陸市場也值得投入，但東協市場也是台灣在發展政經情勢平衡架構下不可或缺的板塊。

■全球政經發展週期將向東協市場挪移

美國總統大選結果對全球都將產生改變，且英國脫歐公投已投下震撼彈，當歐美政經呈現結構改變，全球政經焦點過去多為集中在歐美、中國、日本，日本這次受到脫歐直接的衝擊，股市大跌反應相當激烈，中國此次在脫歐事件感覺較無受到太大驚嚇，但中國在歐洲重要的布局包括一帶一路，以及許多不動產的投資，都將受到影響。看起來全球整個下個政經發展週期，將向東協市場進行挪移。

劉宗聖表示，東協國家傳統被定位為有人口紅利、人口年輕，生產力及勞動力較為足夠，並具有天然資源的優勢，但比較令人擔心的是政經結構較不穩定，但隨著此次歐美政經的變化，看得出來新型態的典範移轉已經產生；過往是強調新興市場的吸金能力，就是自1998年到2008年的股市泡沫，由金錢堆砌的景象，而這些東協國家經歷了選舉的淬礪後，總統選舉的思維反而會脫離傳統的民粹，印尼總統蘇哈托，菲律賓總統杜特蒂雖然不是大家心目中傳統典型的政治人物典範，但他們都是勵精圖治想為國家做事的政治人物。在東協國家的政經變化週期中可以斷言，傳統的資本主義，民主政治的選舉架構，已有自高峰下彎調整的態勢，東協這些國家長年在政經發展的谷底徘徊，已得以逐漸走向陽光。

■東協國家具雄厚投資潛質、蘊含無窮價值

劉宗聖表示，元大投信此次發行新東協平衡基金，就是在公司積極投入亞洲盃後，希望能夠透過投資方式的改變，投資思維的改變，舉例來說，去年元大投信發行新興印尼機會債券基金，績效表現突出，這些亞洲國家較令人擔憂的是外匯不穩定，儘管未來波動度仍可能較大，但現在有更不穩定的包括日圓、美元和歐元，東協國家的幣別當然有間接受到影響，但包括物價、核心GDP的表現反而步入到一個較為穩定的週期，縱使短期可能會有外匯的影響，但他們也不會步入到像1998年金融風暴前大量干預外匯的作法，他們會採取自由公開的市場操作，將匯率波動視為可控制的風險。

劉宗聖強調，看好東協市場這些國家的潛在價值，未來亞洲經濟結構的領頭羊，東協未來所代表的是下一個投資必須去面對的投資主流價值，那就是在東協國家政經結構蛻變之後、穩定之餘，在經濟成長動能逐漸沉澱之下，的確看到許多新興的重要行業。而越南(V)、印尼(I)、菲律賓(P)這三個VIP國家，昔日離我們很遙遠的國家，其雄厚的投資潛質，其實蘊含了無窮的價值。

■國內首發東協平衡基金   7/20起募集

「元大新東協平衡基金」是元大投信今年下半年推出的第一檔公募基金，是國內首發的東協平衡基金，投資範疇包括東協國家係指新加坡、馬來西亞、印尼、泰國、菲律賓、越南、寮國、緬甸、柬埔寨、汶萊及其他東南亞國家協會成員國。

而為掌握成長趨勢，聚焦VIP，即越南(V)、印尼(I)、菲律賓(P)等三國，在操作策略方面採取動態調整股債比重，以股、債、匯市爭取收益來源，秉持股債平衡組合以期達到跟漲抗跌的效果。該基金募集上限為新臺幣200億元(新臺幣150億元+美元等值新臺幣50億元)，將自7月20~26日展開募集申購作業。

■東協國家企業負債輕  EPS獲利逾10%

元大新東協平衡基金擬任經理人黃湘惠表示，東協國家目前與1997年相比，多數國家呈現政府債務大幅降低、外債負擔顯著減少、企業不過度舉債，顯示經濟體質不僅改善且轉好。而東協國家在金融海嘯之後，因擁有龐大內需市場，吸引外資投資前仆後繼，過去幾年幾乎每年都呈現成長趨勢，預期外資加碼投資趨勢仍將延續。

就目前東協國家來看，不論是預估今年本益比或股價淨值比，與歷史平均相比，多呈現低估現象。東協目前包含10個國家，總人口數為6.2億人，為全球人口數第三多的區域，平均年齡僅有28歲，比歐盟、美國、甚至新興市場龍頭中國的37歲年輕。預估到2020年，東協中產階級將增加至4億人，佔整體人口比重達55%；在所得增加的趨動下，長線內需消費成長潛力看好。

今年東協國家中以越南、印尼、菲律賓預估GDP成長率分別逾5%、6%表現最佳，將為推升亞股重要動力；印尼、菲律賓企業負債佔GDP比重低，根據高盛、Maybank預估，2017年越南、印尼、菲律賓等國企業EPS成長率均逾10%，強勁企業成長的動能支撐，將有利於股市的表現。