BDI反彈是否預示大宗商品牛市仍需觀察

安邦咨詢授權和訊網智庫發布

    作為大宗商品市場價格走勢的重要參照，波羅的海干散貨指數（BDI）自6月21日以來實現15個交易日連續上漲，至7月12日收於711點，累計漲幅高達22.59%。有市場人士指出，BDI指數衡量的是鋼材、谷物、煤、礦砂等的運輸情況，素有大宗商品「風向標」之稱。近期大宗商品再度走強，國內期貨品種連續上漲，其中黑色系品種再度成為大宗商品反彈行情的領頭羊。市場人士分析，今年大宗商品反彈的主要原因是其歷經了三年的熊市後觸底反彈，而美聯儲加息預期降溫令美元走弱、英國脫歐導致全球避險情緒高漲以及進一步寬松的貨幣政策預期等也是大宗商品上漲的動能。

    業內人士認為，BDI指數較CRB指數往往具有領先效果，BDI指數出現15連漲，或預示着大宗商品迎來加速反彈行情。但是亦有業內人士指出，大宗商品歸根結底還是要看供需。從需求端來看，目前全球經濟增速仍處於放緩的階段，長期性停滯的風險依然在持續，並且英國退歐會令英國經濟短中期下滑，還可能會影響到歐元區的經濟，甚至會擴大到全球，所以全球市場對大宗商品的需求是疲軟的。

    供應方面，除了原油由於意外中斷和地緣政治等因素導致產量小幅下滑，其他大宗商品的供應沒有被打斷。所以，大宗商品在供需端表現較為疲軟，短期內難以持續上漲，恐將面臨下行壓力。無獨有偶，盡管近日鐵礦石反彈至兩個月來的高點，澳大利亞投資銀行麥格理集團卻警告，礦產資源供給充分，中國港口和鋼鐵庫存充足的情況下，鐵礦石的大漲缺乏基本面支撐難以繼續。