台陸韓股突破底部區！新興市場將連2年超車已開發？

MoneyDJ新聞 2016-07-21  記者 郭妍希 報導

新興亞洲股市近來走勢強勁，香港恆生參考指數今(21)日還突破22,000點、為今(2016)年以來首見。錢潮大舉流入新興市場，根據國際金融協會(Institute of International Finance，簡稱IIF)20日的統計，截至7月15日為止當週，新興市場股市、債市的吸金額創下2013年9月以來新高。

里昂證券(CLSA)認為，新興市場接下來表現有望超越已開發市場。barron`s.com 21日報導，里昂證券技術線型分析師Laurence Balanco發表研究報告指出，MSCI新興亞洲指數終於突破已經打了12個月的底部，有利指數往上升至482點，僅略低於2010年迄今整理區間的上緣(Balanco所指的區間是介於343-352點至497-524點)。

觀察整個新興亞洲市場，Balanco發現MSCI菲律賓指數、MSCI印度指數領先突破底部盤整區，在5月、6月份就完成了底部型態。最近突破底部盤整區的指數則包括MSCI台灣指數、MSCI中國指數、MSCI泰國指數以及MSCI韓國指數。

假設這意味著在2010-2016年壟罩新興市場的空方氛圍終於散去，那麼未來兩年(約19-37個月)新興市場有望一路領先已開發市場，直至2018年為止。

barron`s.com甫於7月18日報導，瑞士信貸提供的數據顯示，過去五個交易日以來，外資對排除中國大陸、馬來西亞的新興亞洲股市已買超了51億美元，創2014年4月以來新高，其中南韓、台灣股市進帳最多，分別吸金19億美元、17億美元。大陸、馬來西亞並未提供每日資金流動數據，因此瑞信本次未納入計算。

根據倫敦金融研究機構CrossBorder Capital的統計，新興市場目前的流動性已創5年新高，大陸民間的流動性以及人行的資產負債表近來更有擴張趨勢，顯示經濟、金融市況有望逐步復甦。

英國金融時報7月5日報導，CrossBorder報告指出，大陸民間的流動性在5月明顯跳增，而中國人民銀行(PBOC)的資產負債表規模更再次膨脹，成為拉高新興市場流動性的主要推手。研究顯示，新興市場的流動性指標在5月上升至41.2點，雖然距離通膨調整過的長期平均值50點還有一小段距離，但卻已經是2011年年中以來的新高紀錄。

CrossBorder董事總經理Michael Howell指出，雖然大陸去(2015)年一共降息五次，但人行資產負債表的規模去年卻大幅萎縮、顯示貨幣政策實際上是緊縮的，一直到今年人行才又開始擴充資產負債表。

Howell並表示，流動性的多寡是經濟成長、市場報酬的領先指標，一般會領先外匯與固定收益市場3-6個月，領先股市6-9個月，相對於實質經濟更是領先12-15個月。

＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。