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股價、房價攜手漲！美資產泡沫已達過去兩次崩潰前水準？

鉅亨網編譯張正芊 2016-07-25 22:02

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美國家庭財富籠罩泡沫膨脹陰影。(來源：AFP)

美國民眾的財富水準正逼近空前新高，卻令兩位美國資深經濟學家松頓 (Daniel Thornton) 及卡爾森 (Joe Carson) 憂心忡忡。因為自從 2009 年經濟衰退結束以來，財富擴張速度遠遠超越美國經濟成長速度；而上兩回美國民眾財富膨脹的如此快，結果都相當慘烈。

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《彭博社》報導，曾在美國聯準會 (Fed) 聖路易斯分行任職長達 33 年的松頓指出，在 1990 年代末期及 2000 年代中期，美國家庭財富淨值也出現過相同暴增趨勢；前一次歸功於股價上漲，後者則是拜房價走揚之賜。但兩次結局都悽慘：當泡沫破裂後，美國經濟皆陷入衰退。

如今領導顧問公司 Valley Park 的松頓認為，同樣情況這回可能再度發生。因這次財富增加，同樣來自家庭持有的資產價格上漲，且還是股票及房產雙雙增值，而非經濟基本面顯著改善。

美國家庭財富淨值相較於個人可支配收入的比例歷年發展趨勢。(來源：彭博)

擔任紐約資產管理公司 AllianceBernstein (聯博) 全球經濟研究部主任的卡爾森計算出，自 2009 年以來，美國家戶持有的股票及共同基金資產價值幾乎翻倍至 20.6 兆美元，但其中只有 6% 的增加部分來自新資金流入基金或購股增多，其他都只是價格膨脹。

儘管卡爾森預期，目前美國經濟還能持續擴張，可能再繼續 3-4 年，因除了能源業以外，企業利潤仍高，薪資成長也開始加快，家庭負債水準亦能控制；但他警告，金融市場週期會提早許多預告經濟週期，且從過去 2 次類似的資產價格膨脹經驗來看，目前情況仍值得擔憂。

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