數據ǁ中資投資者在香港市場影響力擴大

內地與香港經濟聯系愈加緊密，資本市場關聯度也與日俱增。未來3至5年，中資機構或在港股市場的外地投資者當中地位逐步上升。單就已通車的「滬港通」來看，滬股通6月日均買入及賣出成交額按月增加32%，而港股通的成交額更大增66%（數據來源：香港交易所），可見投資者南下買股的熱情逐步升溫。

另外，香港交易所的統計數據顯示（如下圖），2014年10月至2015年9月的一年間，中國內地的投資者占外資投資者總交易量的比例為21.9%，相比於上一年度上升了8.8個百分點，並逐步拉近與英國（第一名）和美國（第二名）的差距，這一數據在十年前僅僅只有5%。

資料來源：香港交易所《現貨市場交易研究調查 2014/15》

資料來源：《國際投資者及經紀參與香港交易所證券市場的情況》（2004/05）

展望：A股、H股均看好藍籌

就市場估值來看，香港市場依然是目前全球估值最低的市場之一，隱含回報率較高。而A股市場雖然經歷了大幅調整，但中位數市盈率仍在約30倍的水平，尤其是部分中小型股票估值仍然較高，風險不容小覷。反之在A股與港股市場中的大中盤藍籌股，業績較為確定，在經濟弱市情況下企業競爭力相對較強，同時估值不高，投資價值優於小盤股。

惠理投資團隊認為，如何投資決定關鍵在於企業盈利的確定性是否夠強。當前經濟環境下，能夠提供較高回報率的資產已經不多，這種情況下有確定性業績增長的優勢大企業將會持續獲得資金的追捧，估值持續獲得提升。市場會將這類公司股票投資看作類似固定收益的投資。這一情況與過往市場追捧中小成長概念股將會有明顯差異。

投資涉及風險，往績不代表將來表現。以上數據僅供參考，並不構成任何投資建議。

本文提供之意見純屬惠理基金管理公司（「惠理」）之觀點，會因市場及其他情況而改變。以上資料並不構成任何投資建議，亦不應視作投資決策之依據。所有數據是搜集自被認為是可靠的來源，但惠理不保證數據的准確性。本文包含之部分陳述可能被視為前瞻性陳述，此等陳述不保證任何將來表現，實際情況或發展可能與該等陳述有重大落差。