烽火通信：積極優化產業布局 增持評級

【事件】2016年7月22日，公司發布2016年半年報。根據發布的報告，公司2016年上半年實現營業收入771401萬元，同比增長26%，實現歸屬於上市公司股東的凈利潤38736萬元，同比增長16%。基於2016年光通信行業保持較高景氣度的情況下，公司繼續保持其在光通信行業的領先優勢的同時，公司積極拓展新的業務領域，我們認為公司全年業績有望保持快速的增長。

公司傳統主業增速穩定。公司通信系統上半年實現營收473745萬元，同比增加31.36%，毛利率為22.61%，相比去年同期下降1.53%，主要是因為接入網業務的毛利率較低；光纖及線纜上半年實現營收218126萬元，同比增加19.56%，毛利率為19.39%，相比去年同期少2.55%，主要是因為上游原材料光棒價格上漲；數據網絡產品營收65261萬元，同比增長29.39%，毛利率為48.28%，相比去年同期增長1.18%，主要來自烽火星空與烽火網絡的利潤釋放。

加速推進面向ICT業務的轉型，積極推進產業布局優化。公司收購的子公司烽火星空半年報實現凈利潤1668萬元，烽火星空擁有信息安全領域稀缺資質，服務於國安系統，未來在金融大數據市場領域增長空間大。公司積極推進從傳統通信設備商向信息綜合服務提供商轉型，在行業網市場、信息安全和雲計算領域持續發力，先後中標國家電網信息化光傳輸、數通和接入產品批次集采，自營移動信息化業務成為行業品牌標杆，成功完成武漢園博會、光谷網球中心等重大項目綜合信息化應用保障，信息化市場品牌地位持續提升。

投資建議：我們預測公司2016年-2018年EPS分別為0.87元、1.15元、1.38元，給予增持評級。 【作者：和訊獨家】【了解詳情請點擊:www.hexun.com】