匯豐：今年政策主導市場 對股市審慎樂觀並看淡美元

滙豐私人銀行今(26)日發表2016年投資展望報告，亞洲區投資策略主管彭卓鳴表示，從美國至歐洲，全球債券殖利率可能下跌。(鉅亨網記者張旭宏攝)

滙豐私人銀行今(26)日發表2016年投資展望報告，亞洲區投資策略主管彭卓鳴表示，從美國至歐洲，全球債券殖利率可能下跌，長時間內維持較低水平，2016年對部分股市持審慎樂觀態度並看淡美元，有「政策主導市場」走勢。

彭卓鳴指出，全球央行的利率政策在一定程度上應當會限縮風險資產未來數月的下行風險，因而可能使全球債券的殖利率維持低擋，對已開發國家的股市前景相對樂觀，但大宗商品價格走弱、美國聯準會開始貨幣緊縮周期，加上全球出口低迷，預計新興市場去年所經歷的困境將持續較長時間，在貨幣或財政政策仍有放寬空間且貿易有順差的地區，資產最有可能在今年表現良好。

彭卓鳴進一步指出，當前的股票牛市始於2009年3月，在不少市場已經持一段時間，水平達到高位，進入牛市後期，投資人應考慮重新分配資產配置，減持與市場走勢高度連動的資產，並增持市場連動性較低的資產。在政策差異影響下，亞洲高資產投資人或面臨更大的市場波動。

彭卓鳴說，債券殖利率維持低檔，歐洲和日本很可能維持寬鬆貨幣政策，歐洲更表明將延長量化寬鬆政策的期限，這些地區的債券殖利率維持於低水平。另外，在幾乎零通膨的情況下，美國聯準會展開近10年來首次緊縮周期，將壓低美國國債殖利率，將為可發放股利的股票帶來較長期的投資機會。若中國大陸經濟成長持穩，而美元下跌幅度擴大至美元兌新興市場貨幣的匯率，開發中國家的資產可能受到更多關注。

彭卓鳴認為，在全球貿易和亞洲區內貿易皆在放緩的情況下，近期數據顯示，全球仍有少數地區的內需保持強勢，原因是有關國家和企業為改善成長和就業表現，以國內生產替代進口。產業方面，部分製造業開始回流，將製造地點遷回所在國家和地區，同時「物聯網」讓世界各地的產品和潮流觸手可及，相關科技帶來許多投資機會。

彭卓鳴強調，投資人管理財富時不應忘記，90%的長期投資報酬非來自個別成功的投資理念或交易，非由於準確把握投資時機。事實上，保持適當的資產分配，也就是適度分散投資，不僅是跨不同資產類別，在每個資產類別內當多元配置，才是長期領先市場的主要因素，過往經驗已經證明，為追逐投機收益而盲目投資，可能錯失投資組合的大部分潛在報酬。