好怕黑天鵝！市場對賭Fed 2017年實施負利率機率高達12%

美國聯準會主席葉倫 (Janet Yellen)　資料圖片：afp

《彭博社》報導，美國聯準會官員預計 (Fed) 將在今、明兩年之間內持續緩步升息，此前 Fed 副主席費雪 (Stanley Fischer) 亦曾表示過，Fed 在 2016 年內升息「四次」，這和他的預期相去不遠。

但選擇權市場似乎卻與 Fed 心中的藍圖不太一樣。

據《彭博社》統計至 2017 年 12 月為止的歐洲美元利率期貨數據顯示，赫然發現，市場對賭 Fed 在 2017 年 12 月底會將聯邦基金利率 (FFR) 調降至負利率的機率，近期竟然再度上漲至 12%。

（註：利率期貨主要以利率相關的存款或固定收益類資產為主要交易標的，為規避利率波動風險的主要工具，同時也是期貨市場上成交量最大的商品。

而短期利率期貨主要以 3 個月期的美國國庫券 (T-Bill) 期貨和 3 個月期的歐洲美元定期存款期貨為代表。

長期利率期貨則以 10 年期美國中期國庫券 (T-Note) 期貨和美國長期國庫券期貨交易為代表。）

市場對賭 Fed 2017 年底實施負利率機率達12%　圖片來源：Bloomberg

交易商 Ambrosino Brothers 副總裁 Todd Colvin 對此現象解釋道：「這是因為市場正在防備黑天鵝出現。」

Todd Colvin 解釋道：「但這不代表市場認為 Fed 在 2017 年底絕對會降至負利率，這只是市場擔憂黑天鵝出現罷了，所以買進了這些買權。」

大多數市場分析師預計，Fed 在美國時間本週三開完 1 月份的利率決策會議之後，應該會維持現行 0.25% 至 0.50% 的利率區間水平不變。

而據《路透社》此前調查華爾街 19 間券商，其中有 13 間券商認為，Fed 很可能在 3 月份的利率決策會議中再度出手升息。