資本市場像委內瑞拉!?央行濫印鈔 金融商品價格亂飆

MoneyDJ新聞 2016-08-16  記者 郭妍希 報導

委內瑞拉因為社會主義濫行、政府亂印鈔，導致物價狂飆、民生物資和服務又奇缺，如今成為惡性通膨的代名詞。全球資本市場現在也因為各國央行大舉印製鈔票、把利率長期維持在接近零的位置，而面臨資產價格膨脹、實質經濟成長疲弱、有值商品難尋的困境，兩者之間相似得驚人。

Business Insider報導，避險基金JHL Capital創辦人、執行長兼投資長James H. Litinsky 15日發文警告，委內瑞拉的問題，就是有太多資金在追求稀有的商品，導致物價亂飆。

Litinsky說，全球央行印製了太多鈔票、為債券價格打造了極高地板，帶來另一種通膨，嚴重扭曲了市場價格，資本市場儼然已成為另一個「委內瑞拉」。投資人瘋狂追逐殖利率，就好像委國民眾排隊搶物資。誠然，金融資產短缺，不像委國民生物資缺乏那樣嚴重，但若認為社會不會因此面臨長期惡果，就太天真了。

所謂的「長期社會惡果」是甚麼？Litinsky認為，超低利率除了是貨幣政策外，它也是一種政治手段，更是全球政客不願負起振興責任的徵兆。光用寬鬆貨幣政策無法拯救實值經濟，人們極其渴望改變，這些導致川普(Donald Trumps)崛起、英國脫歐等極端現象，世界將充滿未知。

另一方面，由於可選擇的商品減少，造成人們總是一窩蜂。今年最賺錢的資產類別是什麼？答案是30年期英國公債，報酬高達34%！債券價格暴衝，專家批評此種情況是一大警訊，就像來到「愛麗絲夢遊仙境」的反常世界。

CNBC、英國金融時報報導，30年期英國公債飛上世界之巔，成了最賺錢的資產。今年迄今30年期英債的總報酬率(total return)高達34.3%，表現擊敗買氣火爆的黃金、30年期美債、MSCI新興市場指數等。(註：債券總報酬率計入資本利息、配息等)

Hermes Investment Management執行長Saker Nusseibeh砲轟，這種情況正常嗎？債券報酬該有34%嗎？他批評英國央行(BOE)的降息決定，認為促使英債價格灌水，並無法提振消費開支。他說，英國脫歐的不確定性讓英央沒有選擇餘地，如今眾人宛如步入愛麗絲夢遊仙境，英債像成長股一樣爆衝。

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