中信建投：基本面難言改善 CPI有望繼續回落

房地產銷售增速回升，發電耗煤增速回落。八月上旬，30大城市房地產銷售增速31.8%，較7月份有所回升；六大發電集團日均耗煤量增速同比轉跌，七月份的回升態勢未能持續，表明7月下旬的增速回升可能是受氣溫過高的影響。

大宗商品價格整體回升，PPI跌幅有望繼續縮窄。八月上半月CRB現貨指數轉升，主要分項商品中，食品、工業原料與金屬基本呈上升趨勢。原油價格持續回落，鐵礦石價格與庫存有所回升。煤炭港口庫存持續下降，價格大幅上漲。鋼材價格整體繼續上漲，水泥價格整體較月初有所回升。

豬肉價格同比顯著回落，CPI有望繼續走低。高頻價格數據顯示顯示，八月上半月豬肉價格同比增速可能還會有接近10%的較大幅度回落，鮮菜價格同比跌幅也有望較七月擴大，CPI同比增速繼續回落。

總體來看，八月上半月經濟基本面未有明顯改善，CPI有望繼續回落，基本面有望繼續為債券市場提供支持。

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