央行公開市場單日凈回籠500億元 結束連續凈投放

2016年央行公開市場操作情況

北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--8月18日，央行在公開市場開展500億元7天期逆回購操作，中標利率維持在2.25%不變。今日有1000億元逆回購到期，當日實現資金凈回籠500億元。分析人士認為，從近期國內外市場情況和央行態度來看，貨幣政策正面臨內憂外患，且邊際效果遞減，“放水”概率仍然較低。

據中國金融信息網人民幣頻道統計，公開市場本周有4650億元逆回購到期，周一到周五的到期分別為1250、700、800、1000和900億元。上周六到期的755億元央票延續到周一到期，無正回購到期。此外周二(8月16日)和周五(8月19日)分別有1750億元3個月MLF和620億元6個月MLF到期。本周以來，央行公開市場實現資金凈投放605億元，上周凈投放900億元。

昨日銀行間市場主要期限資金利率整體波動不大，資金供求仍舊大體均衡。近幾個交易日公開市場連續出現資金凈投放，繼續保障了各類機構對資金面的穩定預期。

中信證券固收團隊認為，美聯儲此輪加息表現出明顯的平緩漫長，也意味着對國內貨幣政策的約束和對債市的壓力是持續存在的。因此在外部約束較大下，貨幣政策料難放松。同時，國內資金“脫實向虛”情況並未緩解，在資產價格泡沫催生不斷，資金無法刺激實體需求的情況下，“大水漫灌”式的降准並不能夠解決問題。貨幣政策在“內憂外患”之下空間有限，且邊際效果遞減，“放水”概率仍然較低。

中金公司研報判斷，中國經濟仍處於溫和再通脹的軌道上，會限制往後貨幣政策進一步寬松的空間。當前貨幣政策核心問題是囤積的流動性如何有效傳導到實體經濟，而這不完全是央行可以解決的。

海通證券則指出，短期來看，內外環境改善使得人民幣匯率得以短期穩定，貶值壓力緩解。但長期看，國內經濟下行壓力仍然較大，在通脹回落、匯率穩定的背景下，市場對於貨幣寬松的預期越來越強。央行雖然表態保持貨幣穩健中性，但能否經受住經濟下行壓力的考驗值得觀察。