深港通獲批 布局QDII港股基金

過去一周，市場情緒有所修復，而權益類基金與固定收益類基金呈現齊漲態勢。隨着本周深港通獲批，機構人士認為，深港通盡管可能引發短期做多熱情，而作為人民幣國際化、逐漸開放資本賬戶的一部分，其影響更多地體現在長遠，投資者可布局深港通主題相關產品的QDII港股基金。

偏股型基金收益上漲

根據凱石金融產品研究中心的分類，股票基金過去一周平均收益為1.86%。具體來看，普通股基平均收益為1.09%，93%的產品為正收益，最高收益為工銀瑞信戰略轉型主題的3.70%。指數股基平均收益為2.16%，僅一只產品收益為負，最高收益為招商中證煤炭的5.32%。

從投資范圍來看，地產、煤炭、金融主題的指數類基金表現出色，收益居前的除了以上提到的基金之外還有招商滬深300地產(5.27%)、華安中證細分地產ETF(4.70%)、中融中證煤炭(5.09%)、富國中證銀行(4.20%)、鵬華中證銀行(4.14%)等。

混合基金平均收益為0.57%。其中，偏股型平均收益為0.85%，偏債型產品平均收益為0.24%，靈活配置型平均收益為0.50%，平衡型平均收益為0.55%。

偏股型產品中87%產品收益為正，最高收益為萬家精選的4.06%。靈活型產品中，93%產品收益為正，最高收益為德邦優化的6.09%。平衡型產品中，82%產品收益為正，最高收益為博時回報靈活配置的5.01%。偏債型產品中，99%產品收益為正，最高收益為泰達宏利風險預算的1.08%。

值得注意的是，近期港股QDII基金業績領先。上海證券數據顯示，QDII及另類投資基金上周平均收益率為1.33%。按類別來看，大中華及亞太股票類QDII型基金收益率領先，收益率為2.30%，黃金主題類QDII型基金收益不佳，凈值下挫1.32%。受益於港股上漲，投資於港股的QDII基金業績領先，其中易方達恆生H股ETF、嘉實恆生中國企業和銀華恆生H股收益率分別為4.67%、4.55%和4.55%。

此外，固定收益類產品中，債券型基金平均收益為0.39%，二級債基表現略優於一級債基。其中，純債基金平均收益為0.33%，只有一只產品收益為負，南方穩利1年A的1.70%漲幅最大。一級債基平均收益為0.38%，全部產品收益為正，最高收益為南方永利1年C的1.87%。二級債基平均收益為0.40%，98%產品收益為正，最高收益為博時信用債券C的1.61%。可轉債基平均收益為0.99%，所有產品收益均為正，最高收益為民生加銀轉債優選C的1.50%。

貨幣基金年化收益有所下降。8月12日，貨幣基金七日年化收益率均值為2.43%，益民貨幣(5.54%)、工銀瑞信60天理財B(4.18%)七日年化收益最高。從收益區間來看，有1%的產品七日年化收益超4%，6%的產品收益在3%-4%之間，81%的產品收益在2%-3%之間。

市場情緒回升

此前，市場投資熱情受到監管趨嚴的打壓，而從上周市場實際表現看，市場正從銀行理財監管的利空中消化走出，上證綜指突破3050點，市場情緒有所回升。受深港通、中證金增持等消息刺激，上周四保險、券商、銀行三大金融股集體大漲，其中，復興舉牌的新華保險一度漲停。但這並沒有帶領大盤攻城略地，反而短線資金紛紛撤出，指數不漲反跌，上證指數幾近跌破3000點。直至上周五下午，在金融地產股的帶動下，上證指數才一路上漲，最終報收近期高點。

凱石金融產品研究中心表示，本周對市場態度提升至中性略樂觀。短期看，大方向上依然維持震盪走勢的判斷，觀察市場增量資金入場情況，如無增量且市場交易量依舊低迷，熱點持續性較差，則趨勢性行情難以期待。在行業和結構把握上，延續上周策略中的觀點，即“受益財政政策加碼”的行業和主題，例如受益於PPP推進的基建地產產業鏈，受益於國企改革的有色、周期等板塊，以及近期可能受益於深港通的開通的券商等。基金投資上，可以精選能受益於財政政策加碼同時又具備一定防御特征的基金，例如國企改革相關主題基金，偏價值風格同時偏好基建、公用事業等基金。

從近期市場風格上看，低估值、高股息、大市值，以及被增持舉牌的個股近期吸引了大量資金，帶動指數上漲。這些個股主要集中在金融、地產、交運、造紙和基建類行業，而小市值集中的傳媒、機械、電子、計算機、互聯網等行業資金持續流出，這也使創業板指數近期明顯弱於滬深300。

中歐基金指出，這表明市場資金趨於理性，更注重長期投資，這或將使主板指數堅挺，而對創業板造成一定的擠出效應。中歐基金表示，在下月初G20峰會召開前，市場或將處於消息的真空期，整體弱反彈的趨勢大概率不會改變，指數或有機會繼續向上突破。在基金配置上，投資者可以關注穩健類、價值類基金產品，權益、固收和現金投資比例可考慮保持在“5:3:2”的比重。

深港通獲批短期提振市場情緒

16日，國務院批准了《深港通實施方案》，標志着深港兩地股票市場有望在近期互聯互通。而受惠於深港通可望帶來的增量資金，A股市場已提前反應。從2014年11月17日滬港通開放的歷史經驗來看，滬港通的開放正好處於A股上一輪牛市的起漲點。即將到來的深港通也在市場中引發“熱點”討論。有基金人士則認為，在海外流入的增量資金還不多的預期下，深港通對A股市場短期帶來的實質性意義不大，更多的是熱點性事件。

興業全球基金黃鼎鈞指出，深港通有望擴容A股市場參與者，但增量資金或不顯著。深港通的開放或許能使海外投資者通過深港通的額度，投資深證成份指數的個股，以及同時在深交所、港交所上市的A+H股，在股市參與者上起到了擴容的意義，然而參與者的擴容不一定意味着增量資金的大幅流入。“我們回顧滬港通開通的這完整的21個月，滬港通北上的凈流入資金僅達1285億元，平均每日買賣成交金額達46.96億元，面對滬市A股每日動輒1000億元以上的成交金額，滬港通北上資金占比確實不大，對A股市場的資金面影響有限。”

黃鼎鈞認為，深港通的開放或能使藍籌股得到更大的關注，但程度還是取決於資金量。由於海外投資者一般屬於“價值型”選手，在投資策略上更講求業績與估值的“性價比”，A股市場中的藍籌股順理成章地會獲得海外投資者的關注。然而這樣的關注程度有多大，關鍵還是在於深股通流入資金規模有多少。以滬港通北上的數據來看，目前市場對藍籌股的關注比較類似“事件性”的投資熱點。從長遠來說，深港通標志着A股市場逐步邁向國際化的進程。隨着開放程度提高，當海外投資者占比有相當提升時，海外投資者的動向將會起到一定的影響。對市場操作的投資邏輯和持有結構或許會從“中國特色”轉變為與國際接軌。目前礙於北上參與資金金額較少，試點性的開放對於整體市場投資邏輯還未能發生較大改變。

景順長城認為，消息的宣布符合市場對深港通近期宣布批准的預期，短期對市場情緒有一定的提振，建議重點關注以下的投資機會:直接受益的AH高溢價股；兩市間的稀缺投資品種，如內地的券商股和香港的交易所；市值50億元港幣以上、流動性較好的恆生綜合小型股指數成份股短期有望受到追捧，但兩市間低估值、高股息率、流動性好、有堅實基本面的個股仍然是中長期的配置方向；另外，港股通市場擴容有利於機構投資者如保險資金和社保基金進入港股市場，對於港股中長期投資者結構改善帶來利好，但隨着恆生指數從前期較低點20000點累計15%升幅、政策利好陸續兌現，未來指數上行中震盪或將加劇，投資者仍然需要持續關注國際政治及經濟不確定性事件對風險偏好的影響。(記者 韋夏怡)