央行公開市場意外凈回籠 降准預期存分歧

央行周四(18日)以利率招標方式開展了500億元7天逆回購操作，中標利率2.25%，與上期持平。與此前連續數日的資金凈投放不同的是，鑒於當天公開市場有1000億元逆回購到期，故周四實現資金凈回籠500億元。這是自8月5日近兩周來首次凈回籠。

“500億資金凈回籠有點出乎市場意料。前兩天央行還大手筆向市場放水來穩定市場流動性。”市場交易人士向《經濟參考報》記者表示。Wind數據顯示，此前9個交易日，央行通過公開市場操作累計實現凈投放2205億元。

受此影響，周四市場短期利率漲幅明顯。隔夜上海銀行間同業拆放利率Shibor報2.0230%，上漲0.1個基點。7天Shibor報2.3470%，上漲0.2個基點。不過，3個月Shibor報2.7940%，下跌0.20個基點。3個月Shibor跌至五個月來新低。

有機構人士認為，周四轉而實現資金凈回籠500億元，顯示央行認為目前資金面無需繼續凈投放資金。其實，周三市場資金供求整體就很均衡，除了隔夜資金繼續偏緊外，其余期限資金供給充足。“18日早間公布的Shibor也多數下跌，除了隔夜和7天Shibor利率分別上漲了0.10個和0.20個基點外，2周、1月、3月、6月期Shibor利率均下跌。”該機構人士坦言。

不過，招商銀行資產管理部高級分析師劉東亮表示，凈回籠也不能算意外，短期市場利率穩定，流動性充沛，央行就可以回籠，因為公開市場操作是非常靈活的，可以豐儉由人。

需要指出的是，盡管公開市場凈回籠，但是對未來是否會繼續降准的預期市場仍然存在分歧。招商證券固定收益研究主管孫彬彬表示，公開市場凈回籠很正常，因為市場流動性總體維持平穩。根據央行二季度貨幣政策執行報告，采取降准的可能性不大。

不過，國泰君安報告稱，周三貨幣市場資金供求相對平衡，資金利率小幅上行。由於目前的投資和經濟增長很大程度上依賴於政策刺激和廣義信用支撐，一旦政策回撤過快，經濟或將面臨更大下行風險，因此，客觀上需要央行加大PSL、MLF、專項金融債發行等“准財政+貨幣”的寬松力度，不排除下半年有降准的可能性。(記者 鍾源)