央行公開市場連續三天凈回籠 寬松政策預期存分歧

2016年央行公開市場操作情況

北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--8月22日，央行在公開市場開展1100億元7天期逆回購操作，中標利率維持在2.25%不變。今日有1300億元逆回購到期，當日凈回籠資金2000億元，為連續三天凈回籠。

據中國金融信息網人民幣頻道統計，公開市場本周有4050億元逆回購到期，其中周一到周五的到期規模分別為1300、800、1000、500和450億元，無正回購和央票到期。

財政部和央行將在8月23日進行500億元國庫定存招投標，期限3個月。考慮到本周有400億3月期國庫現金定存到期，故本期國庫現金定存招標更多是為了對沖到期資金。

盡管央行公開市場連續凈回籠，但是對未來是否會放松貨幣政策預期，市場仍然存在分歧。業內人士認為，穩定經濟增長要求保持較寬松的貨幣環境。目前流動性充裕，同時貨幣政策不得不給予資產價格、金融風險等更多的關注。

交通銀行首席經濟學家連平認為，今年內再度降息、降准的可能性已經不大。由於人民幣貶值壓力較大，貶值預期增強，如果此時降息必然會使人民幣產生新的貶值壓力。存准率下調的直接結果是銀行可用信貸資金的增加。目前商業銀行存貸比彈性已較大，信貸資金也增加較多，央行沒有下調存款准備金率的迫切需求。

民生銀行首席研究員溫彬表示，目前來看，如果外匯占款持續收縮，應該采取降准措施。公開市場操作畢竟是短期工具，到7月底MLF工具余額已達17025億元，這個規模很大，需要通過一次性降准來彌補流動性緊張壓力。

中國社科院世界經濟與政治研究所國際投資研究室主任張明認為，下半年貨幣政策的空間整體較小，但仍然將保持穩健寬松的態勢：一是傳統貨幣政策工具仍將發力。三季度降准必要性加大，降息空間相對有限，下半年預計降准2次左右。二是流動性管理工具的作用更加凸顯，逆回購、常備借貸便利操作（SLF）和中期借貸便利（MLF）將進一步發揮其對流動性的支持。三是傳統信貸在接下來兩個季度將處於謹慎擴張的過程。