拉詹翻版接掌印度央行！降息機率減、債市恐現賣壓

MoneyDJ 新聞 2016-08-22   記者 陳苓 報導

印度政府出乎意料，宣布印度央行 (RBI) 總裁一職，由現任副總裁帕特爾 (Urjit Patel) 接手。由於帕特爾和即將卸任的總裁拉詹 (見圖) 同屬鷹派，一般預料，印度降息可能性大減，債市可能出現賣壓。

巴倫 (Barronˋs)、英國金融時報 21 日報導，現任總裁拉詹的任期 9 月 4 日屆滿，拉詹任內不惜犧牲經濟成長，也要抑制通膨，引發印度工商團體不滿，外界原本以為印度總理莫迪會提名鴿派人選繼任，願意寬鬆貨幣，拉抬成長。(鷹派則較重視通膨，偏好採行較高利率。鴿派較重視失業率和經濟成長，支持實施低利率。)

不料莫迪最終宣布的人選，卻是拉詹翻版。帕特爾是當前印央彈性通膨目標的主要擘劃者，把印央的主要任務放在控制通膨。他認為實質匯率應維持在 1.5~2% 之間，不願大肆債刺激經濟。帕特爾擁有耶魯大學的經濟博士學位，並曾於國際貨幣基金組織 (IMF) 工作。

渣打經濟學家說，帕特爾的鷹派程度和拉詹不相上下，甚至猶有過之，大幅寬鬆的可能性驟減。野村證券把印度第四季的降息機率，由原先的 65%、下修至 55%。JPMorgan 新興市場經濟主管 Jahangir Aziz 說，帕特爾是非常傳統的經濟學家，他不會犧牲總經穩定，換取成長。挑選帕特爾顯示，當局首要目標仍是維持印度經濟穩健，有利長期展望

分析師估計，22 日該國 10 年期公債可能會湧現賣壓，但是印債仍然相當具有吸引力，因為印度貨幣表現穩定，殖利率也處於相對高檔。據傳拉詹直言不諱惹惱當局，因此未能續任，帕特爾作風低調，應會繼續控制通膨、打消銀行壞帳。

嘉實全球贏家系統報價顯示，台北時間 22 日上午 10 點 56 分，印度盧比貶值 0.08%、報 67.150 兌 1 美元。今年迄今貶值 1.12%。

鷹派帕特爾出線，投資大師也看走眼。印度媒體 Business Standard 6 月 20 日報導，商品投資大師吉姆羅傑斯 (Jim Rogers) 日前曾指出，拉詹離職也許短期內對印度股市屬於負面消息，但只要新的央行總裁上任並開始印鈔，股市就有機會走強。

羅傑斯認為，印度政府接下來應該會指派願意放寬貨幣政策，並放過銀行一馬的人接任央行總裁，而股市也會隨之走高，因為流動性將逐漸增加。他說，拉詹離職，對印度以及全世界都不是好事，但這將有利股市、因為貨幣政策會再次放寬，雖然他本身並不愛寬鬆的貨幣政策、然而許多投資人卻相當喜愛。

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