升息恐衝擊新興市場債？歷史經驗修正後反彈快 

新興市場債今年來大漲 14%(至 8/19) ，指數創新高，在漲多且又處歷史高檔，加上近期美國恐在 9 月升息的聲浪再起，投資人不免擔心新興市場債還值不值得投資? 根據統計，自 2000 年來新興市場債有 8 次單月下跌超過 3.7%，平均之後半年都能收復下跌失土，且後一年平均漲幅高達 22%，顯示新興市場具有急跌後快速上漲的特性，在低利率環境依舊，又市場資金充裕下，新興市場債仍不失為好標的之一。

鉅亨網投顧指出，聯準會對於未來升息速度與節奏依然舉棋未定，日前兩名重量級官員表示，若美國經濟進一步改善，聯準會年底前可能升息，且最快在 9 月就會行動。而不管是大幅升息、維持利率不變或降息，都會牽動美元強弱及資金流向，影響新興市場債券走勢。

鉅亨網投顧認為，新興市場債投資人最怕的就是美國升息，以目前市場預期聯準會於今年年底前將利率調升兩碼來估算，美元指數恐衝破 100 大關，資金將回流美國並衝擊新興市場債券。進一步觀察，截至 7 月底，新興市場主權債券指數的有效存續期間為 7.37 年，若美國升息 0.5%(兩碼)，意味著新興市場主權債價格恐下跌 3.7%。

根據鉅亨網投顧統計，自 2000 年來，新興市場債總計有八次單月下跌幅度超過 3.7%，而下跌後的 3、6、12 個月，平均分別上漲 3.1%、9.8% 及 22.4%。若將時間拉長到有紀錄以來，自 1996 年來單月下跌逾 3.7% 的次數增加到 12 次，之後 3、6 及 12 個月後分別平均漲幅則為 5.6%、11.3% 及 19%。這些數據顯示，若聯準會突然升息，新興市場債券短期內將承壓下跌，但中長期將有機會快速反彈，投資人反而該趁機加碼。

鉅亨網投顧總經理朱挺豪表示，只要全球低利率環境不變，追求收益的資金潮將繼續推升新興市場債券價格，若美國貨幣政策驟變，新興市場債券短期恐受傷害，但過往新興市場債券均能快速反彈並回到上漲趨勢，因此，新興市場債券仍是投資人該佈局的好資產之一。