【黃金晨報】耶倫講話在即 多空決戰或爆發驚人能量

現貨黃金周四延續跌勢，盤中跌破1320，美元指數窄幅震盪於94.6附近，耶倫講話前市場交投謹慎。日線看，盡管上方壓制仍然存在，但1320附近存在一定支撐，日內觀察金價在這一區域的運動狀態。

現貨黃金周四（8月25日）亞市早盤開於1324.60美元/盎司，最低下探1317.75美元/盎司，最高上漲至1327.00美元/盎司，收於1321.64美元/盎司，下跌2.46美元，跌幅0.19%。

周四，歐美股市維持高位疲軟態勢，暗示上方阻力正在形成，美油47.3一線有所企穩。

堪薩斯城聯儲主席George和達拉斯聯儲主席Kaplan周四先後給加息爭論添了一把火。George說現在是開始加息的時候，Kaplan說撤銷寬松的動力在增強。上周美聯儲三號人物杜德利等三位高官均提到今年聯儲可能加息。美聯儲官員們的口徑逐步趨向一致或暗示美聯儲內部對年內加息正達成共識。

隔夜數據方面，美國7月耐用品訂單環比初值4.4%，好於預期的3.4%，增幅創去年10月以來最大。同時，7月核心資本耐用品訂單（即扣除飛機非國防資本耐用品訂單）連續第二個月上升，創6個月最大漲幅，這表明企業支出低迷有初步改善跡象。

今日重點聚焦萬眾矚目的Jackson Hole全球央行年會，投資者預計耶倫在該會議上講話將偏鷹派。美聯儲副主席費希爾北京時間周五早間在央行年會上表示，美聯儲內部正在討論過熱的問題。

花旗對投資者調研顯示，85%投資者認為美聯儲將在2016年加息，三分之二投資者預期耶倫本周五將暗示12月份加息一次，很多人認為耶倫此次會放出偏鴿派信號。

對於本次央行年會給外匯市場帶來的交易機會，華爾街分析師紛紛預計，美元可能短線走高。法巴稱已押注美元上漲。高盛認為英鎊、日元和紐元或更受影響。瑞信稱美債收益率曲線往往會變陡或變平15-20基點。摩根大通預計美債收益區間仍收窄。

截至8月25日，全球最大的黃金上市交易基金SPDR Gold Trust的黃金持倉量較前一個交易日減少1.78噸，為956.59噸。

對於近期金價為何從強勢上漲轉為疲軟，貴金屬網站 Gold Eagle專欄作家Joshua Rodriguez認為，中國、日本、歐洲等國家最新刺激政策初步見效，全球經濟環境改善，令美聯儲有了放手加息的信心。但央行試驗性貨幣政策究竟結果如何，仍然是黃金最大的未知數。不過，隨着印度婚禮季來臨，而全球經濟正面臨更多難題，對黃金仍持謹慎樂觀態度，黃金還有上漲空間。

利好因素：

1.周四(8月25日)金融數據公司Markit公布的一份行業報告顯示，美國8月服務業采購經理人指數(PMI)初值遜於預期，表明GDP增速在第三季度或將放緩。數據顯示，美國8月MARKIT服務業采購經理人指數(PMI)初值為50.9，預估為52.0，7月終值為51.4。

利空因素：

1.據周四(8月25日)的一份政府報告稱，美國上周初請失業金人數好於預期，連續三周下滑，這也是連續77周處於30萬關口以下。美國勞工部(DOL)公布的數據顯示，美國8月20日當周季調後初請失業金人數減少1000人至26.1萬人，已經連續77周維持在30萬關口下方，預估為26.5萬人，前值為26.2萬人。

2.周四(8月25日)公布的數據顯示，7月耐用品訂單月率增長好於預期，且環比實現大幅度回升，表明美國制造業將在下半年繼續穩定增長。美國商務部(DOC)公布，美國7月耐用品訂單較前月增長4.4%，預估為增長3.3%，前值為下降4.2%。

3.世界最大黃金ETF--SPDR GOLD TRUST持倉較上日減少1.78噸，當前持倉量為956.59噸

後市展望

1.貴金屬網站 Gold Eagle專欄作家Joshua Rodriguez認為，中國、日本、歐洲等國家最新刺激政策初步見效，全球經濟環境改善，令美聯儲有了放手加息的信心。但央行試驗性貨幣政策究竟結果如何，仍然是黃金最大的未知數。不過，隨着印度婚禮季來臨，而全球經濟正面臨更多難題，對黃金仍持謹慎樂觀態度，黃金還有上漲空間。

2.澳洲國民銀行經濟學家Vyanne Lai表示，「投資者預計耶倫在講話中可能會比較鷹派，尤其在對美國經濟展望和美聯儲可能的加息方面。黃金今日的走勢將主要是防御性的，明日除了耶倫講話之外，也沒有太多對耶倫講話有指向的數據，任何的鷹派言論都會使下周金價走低。」

3.路透技術分析師Wang Tao認為，現貨黃金可能會下跌至1308美元/盎司，因金價已下破1334美元/盎司的支撐位。

4.道明證券TDS在周四（8月25日）發布的報告中稱，分析師預計美聯儲主席耶倫在周五的發言不大可能如許多交易員所預期的那麼鷹派，黃金會因此而從低位有一個漂亮的反彈。道明稱「出於對耶倫在周五的傑克遜霍爾會議上可能會發出加息信號的擔憂,投機性投資者看來已放棄了他們的黃金多頭頭寸。有些黃金觀察家甚至爭論說FOMC可能最早會於9月加息。然而，由於金市已經按耶倫可能會發出更鷹派的腔調（也就是說將在2016年下半年加息）來做准備了，黃金反而有可能從低位來個漂亮的反彈。」

5.美銀美林(BofAML)商品研究負責人Francisco Blanch稱，眼下全球央行十分畏懼加息，而這對黃金而言利好。伴隨着更多的債券收益率跌至負值，未來金價將有很多的上行空間。

6.資訊網站Economies.com在周四（8月25日）發布的報告中稱，黃金昨日下跌之後，在1346.40位置以下的窄幅區間波動，今日仍是面臨下跌壓力，日內交易以下跌為主，金價將下探1310.65的位置，隨後將會下探1297.75美元/盎司的水平。

周五重點關注：

20:30 美國第二季度實際GDP年化季率修正值

22:00 美國8月密歇根大學消費者信心指數終值

傑克遜霍爾 美聯儲主席耶倫(Janet Yellen)發表講話