報告：韓、台、星嘗3年PPI通縮之苦，根源來自中國

MoneyDJ 新聞 2016-08-30  記者 賴宏昌 報導

根據香港金融研究中心最新發表的研究報告，亞洲 11 大經濟體當中僅有印尼的生產者物價尚未出現下跌，在此同時包括南韓、台灣以及新加坡都已面臨長達 3 年的通縮壓力。報告顯示，2011 年至 2016 年 6 月這段期間，中國生產者物價總計下跌了 12.7%，當地生產者物價指數 (PPI) 連續年減紀錄 (截至 2016 年 7 月總計連續 53 個月年減) 直逼日本 1990 年代的通縮慘狀。

報告指出，中國是亞洲 PPI 通縮挑戰的核心。報告作者認為，匯率促貶並非有效的政策工具，因為生產者物價對匯率變化的反應並不明顯。

中國 (主要為國營企業) 當前面臨的三大基本問題 (企業獲利下滑、產能過剩、債務負擔沉重) 可能會導致 PPI 通縮惡化、最終可能導致消費者物價指數 (CPI) 也呈現萎縮。

中國國家發展和改革委員會 (NDRC) 新聞發言人趙辰昕 8 月 16 日表示，本輪產能過剩是全球性的問題、各國都有責任。

新華社 8 月 11 日報導，世界鋼鐵協會統計顯示，2015 年中國鋼鐵業產能利用率達 71.2%、高於全球平均值 (69.7%)。

中國國家統計局城市司高級統計師余秋梅 8 月 9 日指出，2016 年 7 月石油和天然氣開採、石油加工、化學原料和化學製品製造業出廠價格與 2015 年 7 月相比分別下降下降 15.9%、9.2% 和 4.7%，合計影響 7 月工業生產者出廠價格總水平年增率下降約 0.9 個百分點，佔總降幅的 53% 左右。

人行貨幣政策委員會前委員余永定 3 月在《Project Syndicate》發表專文指出，中國目前正面臨兩種通縮螺旋的糾纏，一種是產能過剩的通縮螺旋、一種是債務通縮 (debt deflation) 螺旋。在兩種狀況下，企業都將被迫去槓桿、減少投資。余永定指出，基於中國企業負債金額已處於非常高水準、通縮所引發的實質負債上揚恐將對金融穩定帶來嚴重的後果。

華夏新供給經濟學研究院 7 月 21 日透過官網宣布，與民生銀行合作編發的民生新供給中小企業指數自 2016 年 7 月起將無限期暫停發布工作。6 月 21 日發布的報告顯示，2016 年 6 月中國製造業、非製造業受訪企業都把「市場需求低迷、訂單不足」排在當前主要問題的第一位！

美國勞工統計局 (BLS) 公布，2016 年 7 月進口物價年減 3.7%、年增率連續第 24 個月呈現負值，創 1997 年 3 月至 1999 年 6 月以來最長低迷紀錄。來自中國的進口品物價指數 7 月報 100.9、創 2010 年 10 月以來最低紀錄，年減幅達 1.8%、年增率連續第 21 個月呈現負值，創 2004 年 12 月至 2007 年 4 月以來最長低迷紀錄。

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