日本央行悄然囤積彈藥 準備應對股市崩盤

7 月 28 日，日本央行宣布了他們最新的股市支撐安排——將每年購入的股票 ETF 額度提升近一倍，從 3 萬 3000 億日元增加到 6 萬億日元。

於是，對沖基金和投資者紛紛下注在日本央行立即採取行動，日經指數大漲上，可是至少迄今為止，他們的算盤是落空了。週五，在東京，日經指數下跌到 1 萬 6361 點，還低於 7 月 28 日的水平。

最終的結果和日本央行以前的那些托市計劃何其相似。儘管他們的負利率政策幾乎徹底殺死了全日本的貨幣市場基金，儘管他們大力購買日本政府債券，幾乎凍結了日本政府債券市場，但是還是沒有能夠在股市上達成什麼像樣的成就。與去年 6 月的近期高點相比，日經指數低了 21%，和 1989 年的最高紀錄相比，則低了 57%。

ETF 購買額度翻倍按說總該是有點用的，可是說好的漲勢又為什麼沒來呢？

現在，答案似乎正緩緩浮現出來。看上去，日本央行是擔心美國聯儲收縮導致股市在今年晚些時候崩盤，因此決定暫時將彈藥都儲備起來，等到急需時再入場救市。

根據《日經亞洲評論》，截至上週三，日本央行在 8 月間，只有 3 日、4 日和 10 日進行了 ETF 採購，總量 1760 億日元。

要知道，每年 6 萬億日元的新目標就意味著每個交易日平均都要買進 240 億日元以上，這也就意味著截至上週三的 8 月 18 個工作日減掉 1 天假日（山之日），日本央行應該購入 4080 億日元的 ETF 才對，而實際的數量比這整整少了 2320 億日元。

這就是他們正在儲備的彈藥。《日經亞洲評論》寫道：

“日本央行並不披露他們購買 ETF 的具體操作，因為害怕這樣可能會給市場造成過度影響。官員們也提到的"去年 10 月"卻可以讓人一窺他們的保守策略。”

所謂 “去年 10 月” 是指：去年夏季，中國股市暴跌後，日本股市也隨之走低，日本央行大量使用了 ETF 購買額度。到了一年還剩下三個月的時候，他們發現，手頭只有 5000 億日元了，只相當於兩個月的額度。於是，在 10 月，他們只在 1 個交易日進行了買進，將資金留下來，以對抗直至年底時可能發生的任何拋售。

今年，又一次，美國加息導致日本股市在年底崩盤的可能性正變得越來越現實。

因此，儘管股市表現疲軟，日本央行還是決定當下不浪費彈藥，因為他們反正也難以勝任托高股市的工作。他們決定囤積軍火，等待急需的時刻。