可轉債：轉債市場下跌 溢價率小幅回升

1）上周轉債指數下跌。上周滬深300上漲0.21%，中小板指數下跌1.01%，創業板指下跌0.86%，中證轉債指數下跌0.6%，連續兩周下跌。

2）個券跌多漲少。上周個券10漲13跌，漲幅前五位個券分別為江南（1.7%）、國資（1.0%）、九州（0.84%）、以嶺（0.75%）和寶鋼（0.49%），跌幅前五名個券分別為國貿（-2.7%）、清控（-2.0%）、順昌（-1.4%）、藍標（-1.2%）和汽模（-1.1%），我們推薦的江南、九州和以嶺表現相對較好。

3）溢價率小幅回升，轉債總體防守。上周轉債市場加權溢價率小幅回升至42%。從上市公司中報來看，凈利潤增速在Q1好轉後，Q2開始略有下滑，企業盈利承壓；但美國非農數據走弱，使得9月加息概率大降，利好國內風險偏好修復。總體而言，在股市震盪格局下，轉債總體防守，適當把握個券機會，如江南、九州、以嶺EB、歌爾、白雲等；另外可關注債性券，如國資EB、皖新EB等的低吸機會，而風險偏好較高的投資者可關注海印轉債的波段操作價值，剛性需求者可繼續持有寶鋼EB。