利率難下行抑制風險偏好 A股或延續雞肋行情

和訊網消息 上周，上證綜指始於3068，收於3067，指數無波動，市場糾結。多位市場分析人士認為，風險偏好受到抑制，市場陷入雞肋行情，短期利率下行受阻，A股將延續弱勢震盪格局，賺錢效應依舊不大。

國金策略李立峰團隊表示，目前來看，市場預期美國9月不加息，12月加息一次，制約市場風險偏好，一方面使得資本流動由新興市場流向發達市場，另一方面，對下半年國內貨幣政策形成天花板的制約。

國內經濟則如期企穩無憂，通脹小「U」，一線房價高企，國內結構性價格扭曲，貨幣寬松的概率進一步降低。

數據顯示，7月工業企業收入和利潤雙回升，反映7月經濟平穩；8月以來發電耗煤增速逐旬走高，表明企業生產、需求均有回升，下游中汽車、地產銷量增速環比繼續改善.

李立峰團隊認為，A股將延續弱勢震盪格局，賺錢效應依舊不大。雖然上游企業盈利預期有所改善，但整體企業盈利依舊偏弱，市場指數向上空間被封住，向下空間取決於流動性變化，預計將圍繞2800-3200點區間波動。

此外，國泰君安策略張華恩團隊也表示，A股指數無趨勢，熱點快輪動，雞肋行情特征明顯。

張華恩團隊指出，市場當下存在三大糾結，一是短期高頻經濟數據雖然在好轉，但大家對中長期經濟仍缺乏信心，數據動，人心不動；二是貨幣寬松預期階段性告一段落，短期利率波動進一步打破前期長債利率下行帶來的估值修復；三是G20峰會周末召開，維穩預期似乎還在，過後又不可知，最好的方式亦是不作為。

而利率下行讓位於政策博弈，市場風險偏好仍在抑制中，建議投資者放低收益預期、拋棄趨勢幻想，結構至上，行業配置繼續緊抓「價值+景氣+PPP」。