[中信建投2隊]鐵礦石需求放緩 壓力突顯

需求放緩壓力突顯——鐵礦石研報一、鐵礦石走勢回顧

鐵礦石是今年最熱門的大宗商品之一，過去三年中，鐵礦石價格跌跌不休。由於中國政府推出經濟刺激政策以及房地產行業回暖，鋼鐵需求上升，庫存量降至歷史最低水平。但是今年以來，鐵礦石價格累計漲幅已經超過40%。今年1-7月，全國鋼鐵和煤炭產能分別壓減了2126萬噸和9500多萬噸，完成了各自全年任務量的47%和38%，去產能任務均未過半。8月31日包頭鋼鐵集團煉鐵廠2號高爐拆除工作正式啟動。這是全國鋼鐵行業推進去產能以來拆除的最大一座高爐，可壓減煉鐵產能133萬噸。鋼鐵推進去產能，首先受到沖擊的將是鐵礦石，鐵礦石遠期價格進一步走低。

圖1鐵礦石1701日K線走勢圖（2016.1-16.9.5）

圖2美元指數走勢

2.中國8月官方制造業PMI為50.4%，比上月增長0.5個百分點，雖創22個月新高，仍處於榮枯線附近徘徊。

圖3PMI

3.全球經濟增長仍然疲軟，今年出現復蘇轉機的可能性較小。不久前，國際貨幣基金組織、世行等國際權威機構紛紛下調今明兩年世界經濟增長預期。機構預測顯示，今年全球經濟增速在2.4%～3%左右，與上年基本持平。由於全球經濟的下行風險偏高，全球貿易保護主義上升，導致貿易增長遲緩。WTO預計今年世界貿易增幅為2.8%，連續第5年低於3%。此外，大宗商品價格大幅波動，長期低位徘徊。全球經濟復蘇環境依然十分嚴峻。

4.截止8月26日全國41個主要港口鐵礦石庫存全口徑為10540萬噸，相較於7月底10864萬噸，減少324萬噸，降幅為2.9%。雖然港口庫存相較於7月底有所回落，但整體仍維持在1億噸之上，由於澳洲運量持續前期高位水平，周度總運量在1600萬噸以上，巴西方面，雖有100多萬噸的減幅，但周度發運水平仍為正常。

圖4進口鐵礦石港口鐵庫存

三、技術分析及預測

國內鐵礦石主力I1701合約日K線圖看，鐵礦石低位反彈，探底回升的支撐位在300點附近，日線級別的MACD指標綠柱收斂，成交量保持活躍，短期反彈受阻於470點附近，反彈力度減弱，回調壓力加大。後期將以下跌回調為主。

鐵礦石隨着低成本生產企業繼續擴大規模，鐵礦石價格下行的風險較大。鐵礦石主力I1701合約，450以下分步建空頭，空頭止損設在470點。

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