施堅：中介機構應避免惡性競爭 促進市場可持續發展

中信信托公司結構融資部總經理施堅在9月7日舉辦的「債三板·中國實踐」論壇上表示信托公司是資產證券化的主力軍之一，在全方位的資產證券化過程中必將發揮越來越重要的作用。

以下為發言實錄：

作為資產證券化里頭，非常重要的信托公司角色，我率領的團隊是很有實踐的發言權的，因為從2012年5月份，文件公布恢復到現在，我們已經成功完成了超過2000億元產品的發行，始終保持了信托公司行業的第一位。這麼多年的實踐里，擁有這麼多客戶，我們會對整個市場的產品的全流程都有比較深刻的認識。基於這樣的情況，我想我們向各位領導匯報一些建議，是有依據的。

第一，信托公司，作為資產證券化的主力軍之一,必將要發揮越來越重要的作用。它是因為原來是在銀行間市場，信托公司非它做受托人、發行人不可。ABN市場原來排斥信托公司，現在現在已經全面向信托公司開放。交易所市場始終排斥信托公司的隔離功能，現在也在逐步向信托公司合理合法的風險隔離敞開大門。在全方位的資產證券化、創新推進過程當中信托公司必將發揮越來越重要的作用。

第二，現在的市場信托監管，給我們做資產證券化留下了非常好的空間。大家都說到了，比如信托產品的受益權證券化問題。沒人做，沒有市場做，是因為各個規則的限制.那麼，廈門國金中心創新就要有這個高度，要有這個開放的態度，只要是在風險可控，市場能夠接受的前提下，我認為什麼產品都可以試。這樣就是充分發揮了這個平台聚集、靈活、務實的特點，而不是像已有的市場有一些條條框框。比如說在ABS市場，還覺得房地產行業的企業ABS就不太願意接受，這就比較奇怪了，這個行業是GDP重要支柱，現在也不是完全打壓行業，行業排名靠前的企業，資產證券化產品為什麼不讓它發？廈門國金是不是能有選擇的試一試？

但是信托試用前也有條條框框，不過我們在實踐當中是有智慧、能夠解決這些問題的。有一個出發點，就是說我們開始面對開創市場的時候，要以愛護的心態來維護它，不要想着把自己看着收不回來的，或者有問題的產品直接甩給市場。如果是把有問題的產品甩過來，我再收購回來也不是創新，還把市場化的根基給動搖了。所以我們覺得，在信托公司的產品的受益權證券化路上，曹董事長這邊一定是大有可為的。

第三，越到市場化的開放程度下，獨立的第三方的中介機構的工作越受到瓶頸，惡性競爭非常大，這樣是不可持續、不可市場化的。我們希望市場良性發展，一定要尊重中介機構，給予適當的、可以維持的持續發展的費用。謝謝各位。