美歐日三大央行大斗法 股市自己找出路

專欄作家習廣思撰文指出，周二美國一個差勁的非制造業采購經理指數實時打沉美匯指數，金、銀及美國國債價格大反彈，看來美聯儲9月無望加息，歐洲及日本央行應該趕快加碼量寬。全球股市暫時大漲小回，三大央行本月的決策將對後市有頗大影響，今天歐央行率先議息，不妨先留意其動向，再作部署。這篇文章具有一定的借鑒意義。

恆指昨天回吐46點，「大笨象」匯控（00005）因美國經濟數據差，加息預期降溫，而且在美國可能再惹官非，股價跌了1.4%，拖累恆指跌35點；騰訊（00700）回吐，拖累恆指下滑20點。恆生中國H股金融行業指數則升了0.66%，抵消了兩大藍籌的部分跌幅。內險股因中保監加強含投資成分人壽保單的監管，券商認為這有助行業免出現惡性競爭，利好壽險業。除了壽險股外，風電，基建及金礦股板塊昨天均有資金追捧。昨天整體上升的股份有694只，下跌股份有721只，市底仍然不俗。

美聯儲官員近幾周空群出來放風發出加息訊號，但8月經濟數據多差於預期，由新增職位到周二公布的ISM非制造業采購經理指數都差過市場預期，進一步打擊美聯儲的窗口指導可信性。

黑田不作為日圓勢破百算

8月美國非制造業指數報51.4，為2010年2月以來最低。數據公布後，美匯指數大跌，金價及美國國債價格上揚，美股先跌後升，是少見的債股齊升，反映美股市底不俗。美聯儲本月加息的機會率回落至24%。

其他經濟指標如工業生產連跌11個月，雖然近月跌幅有所收窄，但往績顯示，工業生產接連下跌，衰退將臨也。看來美聯儲要趕快在衰退來臨前加得幾多得幾多，以免日後經濟出現衰退，沒有減息空間。

另一邊廂，日央行行長黑田東彥就真系黑仔，美國經濟數據走樣，美元急挫，令日圓近兩個交易天升了2%，又向101水平進發。昨天本欄已講過美元兌日圓的技術走勢甚差，美聯儲9月20至21日的議息會議按兵不動的機會甚大，9月21日早上議息後，日本央行若坐着不動，貨幣政策沒有加碼量寬，則日圓升破百算大關的機會很高。所以，正路而言，黑田點都要做嘢，把日圓壓下去。

「超級馬里奧」應早着先機

歐央行行長「超級馬里奧」德拉吉今天應會趁議息先機，放風有後着，例如延長明年3月到期的加強版量寬；否則，到9月21日之後，美聯儲既不加息，黑田又有新猶，到時歐羅勁升，馬里奧就後悔莫及。

歐羅區的經濟其實仍要靠貨幣政策支撐，以制造業采購經理指數（PMI）為例，三大主要經濟國中，除了德國較好之外，意大利已跌落不景區，法國則一直未翻身，不繼續量寬吊住鹽水，歐羅區經濟隨時出事。所以，今天歐央行議息後，匯市可能又變臉。

主要央行的政策仍存變量，但科網股還是投資者所好，Facebook股價走勢突破，阿里巴巴周二在紐約升逾4%，網易漲3.3%，新浪升2.8%，在全球經濟放緩中，科網股的盈利仍處於高速增長期，對股民而言是沙漠中的綠洲。縱使騰訊股價昨天回吐，但在逼近230元的券商平均目標價前，筆者仍建議繼續持有。

炒到10月中要開始收韁

全球政經形勢充滿變量，負利率扭曲了各類資產價格，有些是聞所未聞，近日兩家歐洲企業──德國Henkel及法國Sanofi以負利率發債，買債變成博升值，買股的人為求息，與傳統想法完全顛倒過來，真是世界變矣。這種不尋常的環境，令不少投資者感到不安，特別11月有美國總統大選，明年歐洲也有多個重要選舉，可能到了10月下旬，大家又要念下是否要對沖自己的投資，鎖定利潤。

總之一句，在當下投資環境，一切都要隨機應變，凡事勿過於肯定，正如講次貸危機的電影《沽注一擲》引用小說家馬克吐溫（MarkTwain）所言："Itain"twhatyoudon"tknowthatgetsyouintotrouble.It"swhatyouknowforsurethatjustain"tso."投資最大的風險是太過自信。（文章來源：hkej）