融慧財經：PPP題材成焦點 水務股發力沖刺

今次杭州G20峰會除關注經濟議題外，環保問題同樣成為焦點。除了中國及美國簽署有關氣候問題的《巴黎協議》外，將綠色金融列為重要議題，環保配合國內要推動基建，有券商預料水務行業的PPP（公私合營模式）等投資陸續推出，水務板塊前景值得留意。

中國正積極發展環保，以改善環境，其中在《十三五規劃》中提出，要堅持綠色發展。而國務院已發布多項相關措施，其中包括水污染防治行動計劃（水十條）。有業內人士預計，到2020年完成"水十條"相應目標需投入資金約4萬億至5萬億元人民幣，各級地方政府投入約1.5萬億元人民幣，污水治理領域勢迎來投資熱潮。

此外，今年以來中國固定資產投資持續不振，中央加大基建投資撐經濟，但今年1月至7月基建投資增速見回落，國信宏觀研究指，單靠財政政策發力，現有20%左右的基建投資增速無法維持，需要依靠其他渠道補充，如PPP等。

北控水務（00371.HK）屬水務板塊龍頭，在PPP項目上具一定優勢。集團管理層透露目前成立3個PPP基金，預計該基金的項目建設和經營管理將成公司日後的主要收入來源，同時是為了加快收入增長而采取的輕資產措施，有助促進2017年後水環保再生項目的增長。

北水早前公布中期業績，上半年純利15.7億元港元，按年升36%；收入78.5億元，按年升36%。公司管理層維持今年全年盈利上升30%至35%的指引。

第一上海報告指，PPP模式為集團帶來了強大的機遇。該行對其PPP新模式持樂觀態度，上調目標價至8.5元，重申買入評級。分析人士建議投資者可於5.54元買入，上望6.1元，跌穿5.3元止損。

而事實上，北水在去年12月至今年1月期間，股價急跌近四成；不過，2月起又觸底反彈，至今累升六成。股價回升，背後離不開公司的及時公開駁斥、股份回購維穩股價，以及大行保駕護航。

中金認為，關於北水的指控不合理，當時已建議逢低買入。

摩通同時也表示，北水的做法與其他國際公司一樣，相信其股價跌幅屬過度，當時仍建議"重倉"。而匯豐、美銀美林及麥格理亦在1月至3月間發表唱好該公司的報告。