揭秘內地巨量資金南下香港「淘金」的邏輯

有評論文章指出，內地資金循滬港通南下日增，除偷步炒內地保險資金獲准買港股，更顯內地欠投資出路，人幣貶值預期仍高，助港股吸資。相對北水無序潛走，中央應較放心資金藉滬港通有序進出。這篇文章具有一定參考意義。

內地險資南下春江鴨偷步買

內地北水持續流入港股，港股通凈買入金額昨接近52億元（人民幣．下同），為近兩個半月來最多。港股通在最近個多星期以來轉旺，相信與內地金融開放政策有關。中保監昨宣布，內地保險資金可參與滬港通，投資港股，但市場早已盛傳此機制會在短期內推出，吸引不少內地機構投資者近期偷步買入港股。

市場對此機制期望甚高，甚至有分析指，可能有上萬億元的內地保險資金會涌向港股，雖然此說法帶有夸張成分，惟內地資金流向港股的趨勢，確可能持續，其底因至少有二。

其一，內地缺乏投資出路。內地資金嚴重泛濫，單是存款規模已逾100萬億元，惟內地股市卻上升乏力，滬指在過去大半年始終擺脫不了在三千關上落的悶局；至於樓市方面又怕升勢太狂，中央樓控勢將加辣；商品市場經年初瘋狂後近月又轉靜、高息理財產品市場又因亂象橫生遭到整頓，天量游資苦無出路，惟有放眼境外找機會，近水樓台的港股自然首先受惠。

資金有序進出港股通顯價值

其二，人幣貶值預期不低。雖然中央再三重申，人幣不存在長期貶值基礎，惟短期而言，貶值壓力猶存，此因美國儲局本月縱未必加息，但市場仍料年底前加息機會仍逾半，或推升美元，不利人幣匯價；加上內地經濟數據乍暖還寒，市場憂下半年經濟下行壓力難消，令人幣受壓。故不少內地投資者有更大誘因覓尋境外投資機會，以分散風險，香港因港元與美元掛鈎，港股遂成內地資金追逐的目標。

事實上，除滬港通外，近期內地客來港「爆買」保險產品，以至內地資金來港買豪宅占成交比例回升，皆顯示北水流出內地，轉投境外尤其香港資產的趨勢。惟這些資金來港途徑，不少游走於灰色地帶，若資金潛走日益猖獗，不排除中央會加強管控，以遏資金無序出逃。

但滬港通以至開通在即的深港通，卻因其交易透明度高，資金進出更采密封式管理，難以潛走一去不返，故中央應樂見內地投資者藉中港互聯互通機制，有序往來。此預視內地資金出海的大勢下，港股應是最主要受惠環節，北水細水長流可望為未來數月港股增添動力。（文章來源：hket）