央行不降息，利率維持不變

中央銀行上周四召理監事聯席會議，會後決議重貼現率仍維持1.875%，暨2011年9月以來連續2度維持利率不變，連帶使得台股買盤凍結，成交量僅523億，再創2011年與近33月新低紀錄，僅國安基金進場點火權值股帶動下，終場小漲18.15點，以7074.82點作收。

摩根富林明JF台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，國際經濟成長趨緩，新興國家政策從防通膨轉向保增長，包括俄羅斯、澳洲、巴西、印尼等國已紛紛降息，甚至連中國人行在2011年11月底更見3年來首度下調存準率，貨幣政策正式鬆動，因此本次央行理監事會議是否降息備受市場關注。

本次央行並未降息，主要著眼於台灣今年經濟成長仍維持溫和成長，主計處估計全年增長可達4.19%。再者，目前銀行資金充沛，並無出現歐美國家的信用緊縮現象，且目前長短期利率亦仍在低檔區間，在市場流動性無虞、且通膨壓力緩和的情況下，央行決議維持利率不變，整體而言仍符合市場預期。

回顧上一波降息循環，央行自金融海嘯後一路降息至1.25%的史上新低，在2009年四度維持利率不變後，並在前年6月首度升息。根據摩根富林明投信整理，央行前年6月起五度升息後1個月指數皆呈現走揚，尤其以金融指數漲幅更勝大盤，近期金融股因歐債事件，修正幅度劇烈，但隨金融指數股價淨值比持續下修，搭配政策面開放陸股參銀的利多，仍看好非壽險類的金融股後市表現。

儘管指數仍力守7000點之上，但市場觀望氣氛濃厚，大盤在封關前倒數2個交易日時，又再創下523億元的波段新低量，走勢恐又陷入區間震盪。不過，雖然量能續縮且上攻力道不足，但下檔支撐也隨之浮現，預期在總統大選前，只要國際股市沒有更多利空消息，台股應可守住10年線，但若要明顯走升甚至突破季線，仍將唯量是問。

在操作面上，應利用近期大盤修正機會汰弱留強，產業面上以加碼未來獲利能見度高的中大型股為主，另外高殖利率的防禦型標的，也較有抗跌機會。

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