沒有那項榮景能永恆 蘋果公司疲態已露

儘管珊迪颶風來襲，新型iPad Mini與第四代iPad的銷售卻依舊熱絡，蘋果股價於周一早場因而溫和上漲。「全球客戶都喜歡新型iPad Mini與第四代iPad，」執行長庫克在發布的聲明中，得意地說。「我們創新了周末推出新產品的銷售記錄，iPad Mini幾已銷售一空。」

今早小幅的漲勢，終於讓蘋果股東稍感安慰，因為自9月21日iPhone 5推出以來，蘋果股價已大跌了逾100美元，幾乎已正式落入了空頭市場領域。

然而2012年，蘋果股價仍上漲了逾40%，過去二年，則大漲了210%，過去十年，更狂漲了逾7000%。在邁向這驚人漲勢的過程中，蘋果於2008年也曾大跌近50%，又於2012年大跌了逾100美元。但對大多蘋果股東而言，這回檔只是另一次的買進機會。換言之，這都是走勢中的常態。

過去15年來，每天都是買進蘋果股票的好機會，但是在美國股市正式交易的220年裡，沒有那家公司的股票能夠像蘋果那般大漲，隨後又能不落入災難的。IBM股價於1999年7月結束的五年期間，大漲了1000%，而後花了11年，才重新登上舊高點。Wal-Mart (WMT)在1990年代亦大漲了1000%，其後十年，卻壓力重重，無法再創新高。這些都是典型的案例，大多直沖雲宵的股票，最後總會崩落，而後消聲匿跡。

蘋果仍是全球最佳的企業，但是已開始顯露疲態。新產品只是舊產品的重新打造版本，而非使用者早已習慣的躍進型的革新產品。該公司花了近一年時間，為廣為成功的零售部門，尋覓到了一位主管，然而卻在僅僅十個月後，又請他另謀高就。

長期主管走人，軟體瑕疵浮現，iPhone的顧客忠誠度亦降低。蘋果甚至還在平板電腦與智慧型手機--二個蘋果的發明領域--丟失市佔率。

然而，蘋果股東將不會在意這些現象，仍將於回檔中，進場承接。目前，他們的這種做法或許是對的。但是長遠來看，提供證明的責任，恐不在於空頭需要解釋為何蘋果股價最終大跌，而在於多頭有必要說明，蘋果股價為何沒漲。