PIMCO埃里安：央行無法拯救世界

北京時間8月4日凌晨消息，太平洋投資管理公司（PIMCO）聯席首席投資官穆罕穆德埃爾埃里安（Mohamed El-Erian）周五在彭博社網站發表文章指出，指望全球各地的央行來拯救世界并不現實。

文章稱，本周以來英國央行，歐洲央行和美聯儲這三大央行都舉行了利率決策例會，三家都擺出了將會在未來推出更多經濟刺激措施的姿態，但是全部都沒有具體說明它們到底打算做些什么。

股市和特定債券市場在上周都因為主要央行銀行家和政治領袖的口頭承諾而大漲，并在之后大跌。考慮到央行銀行家們的承諾將會在需要時采取更多措施的承諾，市場并沒有什么恐慌情緒。這是大家對目前形勢的一般解讀。

但是這種想法缺少重要的上下文，而且情況遠比這種假設要復雜。不幸的現實是，和2008年2009年間的金融危機不同，全球各地的央行不可能在世界各國經濟都苦苦掙扎的情況下扮演救世主：其他裝備著更好政策工具的政府實體應該站出來做點什么。

埃爾埃里安表示，為什么央行銀行家們本周的表現會引發這么大的失望情緒？可能是因為他們希望通過這種做法對那些還沒有表現出任何必要緊迫性的決策者們施加一些壓力。銀行銀行家們已經認識到，他們的政策工具已經越來越沒有效果。引用歐洲央行行長德拉吉的發言，“央行不可能取代政府”。另一方面，相比其他任何人，央行銀行家們都更小心地保持自己的火藥庫在隨時能夠啟用的狀態。

文章強調，本周的多個事件也凸顯出了各國央行在運營上的靈活性遠比我們一般認為的要低。考慮到歐元區正在肆虐的主權債務危機可能對包括美國在內的全球經濟造成巨大沖擊，歐洲央行的作用將會尤其重要。

歐洲央行行長德拉吉在上周的發言中斬釘截鐵地說將“竭盡所能”保護歐元。他還精確的說明了在歐洲央行法定責任之內降低主權債務息差和收益率以及控制受困周邊國家借貸成本的做法。但是在周四的利率決策聲明中，德拉吉又表示，歐元區國家需要有權力使用不在歐洲央行責權之內區域援助基金，才可以獲得更多來自歐洲央行的協助。

德拉吉還質疑了自己的倫敦發言是被如何解讀的，暗示市場誤解了他的本意；另一方面，他也需要處理關于央行理事會之中已經有較大分歧的傳聞。