玉米加速上漲難續

節后連玉米加速上漲，筆者認為，主要是緣于北方旱情加劇帶來的不斷增強的玉米和小麥之間的替代效應，而非供需關系緊張。且在穩物價和穩健貨幣政策的調控之下，由于缺乏基本面的利多指引，連玉米加速上漲根基并不穩固，投資者需時刻警惕追高風險。
　　
旱情炒作提前透支，玉米繼續跟漲空間有限
　　
去年10月以來，我國北方冬麥區降水持續偏少，河北、河南、山東等八省地區旱情持續發展，農作物生長受到嚴重影響。不過，由于小麥生長在越冬期時需水量較少，再加上各地政府積極抗旱及近兩日中東部大部的降雨降雪天氣，所以現在斷言減產還為時尚早。但后期隨著入春后氣溫回升，小麥在返青期需水量將增加，屆時北方若依舊干旱，則旱情或將加速惡化，夏糧生產也將受到威脅。正是由于存在減產風險，麥價直沖而上，受替代作用的拉動，連玉米和早秈稻也出現了被動跟漲行情。
　　
總結而言，雖然目前夏糧生產存在潛在風險，但是從近期期價波動上看，三大糧食品種的期價均再創歷史新高，旱情所帶來的風險升水已經提前反應至期價運行之中。如果后期旱情有所緩和，則期價勢必將回歸至理性區間。此外，現在出現的旱情只是對冬麥生產產生威脅，而不會直接影響玉米和稻谷的生產，所以目前旱情的炒作，對連玉米而言已經有所透支。
　　
貨幣政策漸收緊，穩定物價再當頭
　　
近日，央行再度加息。目前，市場多方猜測此次加息主要是受1月CPI或將再創新高及居高不下的物價和房價等因素影響，同時這也意味著今年我國央行將繼續且堅決執行穩健的貨幣政策以防止二次通脹。此外，春節前夕溫總理提到把穩物價作為今年政府的工作之重，并在9日再出臺十項措施，進一步加大對糧食生產的扶持力度。由此可見，一方面是資金不斷收緊；另一方面將確保糧食等食品的生產供應。在此調控背景之下，我國糧食價格難以再現去年快速上漲的勢頭。
　　
玉米現貨購銷市場依舊清冷
　　
與火熱的期貨市場不同，春節后，國內玉米購銷市場依舊保持節前冷清的局面，尤其是東北市場。相比停購的東北地區，山東市場春節期間玉米收購活動一直沒有停止，但依然不夠活躍。價格方面，呈現穩中走強趨勢，但較年前只有10元/噸左右的升幅。廣東港口方面，雖然目前15%以內水分新玉米成交價在2200元/噸，并較節前上漲30—40元/噸，但依然難改成交清淡的現狀。就近期而言，連玉米期價快速上漲缺乏現貨的支撐基礎。

（陳玲）

(王德軍 編輯)

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