美改革"兩房"意在淡出政府主導房貸局面

以美國兩大房地產抵押貸款機構房地美和房利美（合稱“兩房”）為核心的美國住房抵押市場改革１１日拉開序幕。

政府淡出

在去年夏天通過的美國金融改革法案中，對本次危機負有重要責任的“兩房”是最大漏網之魚，被認為是未敢觸碰的“雷區”。經過半年多的討論和博弈，奧巴馬政府在任期的下半程終于拋出房改計劃，其核心內容在于政府從房地產市場淡出，目的是防止未來危機重演。

剛剛辭去財政部官員職務的密歇根大學教授邁克爾·巴爾說，不管最終哪種方案得到批準，政府在房貸市場的作用都將削弱，取而代之的是私營部門的作用上升。

房地產市場被認為是引發金融危機的重要根源。美國各界要求改革政府支持房貸機構呼聲由來已久。

風險幾何

盡管最終方案尚未確定，美國各界對以“兩房”為代表的政府支持企業的看法已有共識，正如財政部改革方案中所言，此類機構是房地產市場的“根本缺陷”所在。但改革“兩房”，既有經濟風險，也有政治風險。

“兩房”體制的弊端在危機中集中暴露，其對危機的責任不可推卸。據國會預算局預計，到２０１９年，“兩房”耗費的納稅人救助金將高達３８９０億美元。

“兩房”模式在美國金融和經濟體系中至關重要，其問題復雜而敏感。

從經濟方面看，改革面臨著兩難困境：政府在“兩房”參與度越深，則對住房借貸成本的不利影響越小；但政府參與對美國金融和經濟體系會有系統性風險。政府完全撤出，可能會使受歡迎的３０年期抵押貸款終結。不管怎樣，房貸市場的私有化最終會引發利率上升。

只是開端

“兩房”改革牽一發而動全身。根據奧巴馬政府的經濟日程，“兩房”改革被置于重要但并不緊迫的位置。事實上，這項改革對美國金融體系的影響將極其深遠，是一項急不得的任務。

目前，美國房地產市場問題暴露得依然不充分，房地產黑洞究竟有多深仍然很難說清。“兩房”處置不當會威脅到美國整體經濟的復蘇。

實際上，與“兩房”相關的還有財政部下屬的聯邦住房管理局和聯邦住房貸款銀行等機構與政府支持企業。改革“兩房”的核心問題是，政府到底應在住房市場上參與多深，其改革時限也是關鍵變量。

對于“兩房”改革，國會也并沒有明確時間表。對民主黨政府持批評態度的共和黨則缺乏建設性方案。因此，奧巴馬政府的計劃只是“兩房”改革立法馬拉松的開端。