次新股瘋狂過后面臨分化 精選五朵待放金花

再度爆發的歐美債務危機、持續彌漫的經濟二次探底預期、不斷走高的物價指數和持續走低的經濟先行指標，內憂外患之下六月底剛剛掀起的反彈行情持續不到一個月便草草收場，連續兩周的調整也將市場再度打回原形，上證指數更是一舉創下調整新低，要給近兩周的市場加個關鍵詞，可能非“悲壯”莫屬。可就在大盤悲壯的下跌過程中，二季度以來一度人見人棄的次新股卻逆勢紛紛走高，屢屢上演咸魚翻身的股價上漲神話，最具代表性的莫過于鐵漢生物，3月29日上市以來股價便一路走低，最低探至58.8元，破發幅度接近13%，可自6月底以來，短短一個月時間，鐵漢生物就給我們上演了翻倍好戲，周四股價漲停，面對周五暴跌再度大漲并一舉創出127.3元的新高。除此之外有如朗源股份、東方電熱、駱駝股份都是逆勢漲幅超過60%的典型案例。關鍵是一度作為“燙手山芋”的次新股何以突然成為各路資金瘋狂追捧的對象？次新股的炒作是繼續風光依舊還是逐漸退潮？后市又有沒有值得關注的次新股品種？本期周刊我們不妨帶著這些疑問跟大家來探討一下當前最火熱的話題：次新股。

一、三大因素弱市激起次新股的興奮點

說到次新股，我們首先要明白什么是次新股？其實次新股沒有一個嚴格的定義，市場較為公認的是指上市時間在一年以內且沒有進行過分紅送股的一類個股統稱。但由于新股的發行頻率越來越快，我們可以對次新股的概念做一個小小的修正，那就是年內發行，并且尚未進行過大比例分紅送股的個股，比如上面提到的鐵漢生物、朗源股份、東方電熱以及駱駝股份就都屬于這個范圍。次新股之所以能夠得到資金的關注特別是在弱市之下遭到爆炒，其本身確實具有諸多吸引資金的亮點。

首先，次新股絕大部分都是“干凈”的。

這里指的“干凈”有兩重意思：其一是指其財務是相對“干凈”的，由于新股發行要通過較為嚴格的證監會發審委審核，財務造假的可能性較低；其二是指次新股的業績是相對“干凈”的，根據相關要求，創業板上市的新股至少要持續2年連續盈利，而其他板塊上市的個股則至少要求連續3年盈利，能夠發行上市至少說明過去幾年公司經營相當的穩健，而由于上市新募集到大量資金，未來幾年的業績一般也是有保障的；其三是指上市公司的籌碼是相對“干凈”的，由于上市公司的管理層、一般股東及控股股東所持股份具有1年到3年不等的限售期，次新股限售股解禁的壓力就較小，另外次新股上市時間不久，歷史包袱小上方套牢盤壓力輕，同時主力介入較淺股價被操作的可能性也較低。當然林子大了什么鳥都有，新股發行多了自然也會有些烏合之眾，比如國民技術，再比如海普瑞就是典型的負面案例，可就絕大部分次新股來講，還是“干凈”可靠的，從而使得優質的次新股往往容易受到市場的追捧。比如就截至8月3日已經公布半年報的59家年輕創業板公司來看，其中44家得到了基金公司的增持，宋城股份、千山藥機、易華錄等次新股基金增持更為明顯，宋城股份二季度獲得了華夏優勢增長等9只基金多大1622萬股的增持，千山藥機擁有廣發內需增長等11只基金持股442萬股，易華錄則受到王亞偉掌管的華夏大盤精選與華夏策略精選等5只基金的青睞，共持有346萬股。

其次，次新股擁有強烈的股本擴張預期。

股本擴張到底意味著什么？看看蘇寧電器大家可能就知道了，04年上市時發行價格16.33元，發行股本為9316萬股，七年過后當前股價雖然仍只有12.39元，可七年間蘇寧電器卻高送轉形式歷經7次股本擴張，如今總股本已經高達70億股，也就意味著04年的每股經過復權后如今股價已經在1000元以上。而次新股一般都具備較強的股本擴張預期，就如前面說的一樣，有募投項目在，大部分新股在未來兩三年的成長性有所保證，高成長的同時就要求股本也要相應的擴張；同時，上新股IPO時一般都會獲得大量超募資金，這部分超募資金被轉入資本公積金后，使得上市公司具備股本擴張的能力；而對市場來講，股本擴張也就意味著絕對股價的降低，剛好迎合了市場對低價股的炒作心理。其實說白了股本擴張的過程就是上市公司高送轉的過程，次新股由于擁有高送轉的要求也具備高送轉的潛力，就往往成為高送轉的集中營，對于高送轉在上期周刊中我們做過深入的探討，這里就不再累贅，而不管高送轉及股本擴張是否能給公司帶來實際價值的增長，對于高送轉的炒作已經成為一個不折不扣的事實。比如預期10送轉12股的朗源股份二季度就獲得了嘉實開放在內的6家機構投資者425.86萬股的集體增持，10送轉10的電科院更是獲得社保基金在內多家機構投資者的集體青睞。

其三，矯枉過正，次新股二季度的低迷迎來三季度的集體爆發

經歷過炒新被套、打新破發、甚至詢價不足發行中止，在二季度次新股長時間低迷當中，新股不敗的神話變成談新變色的恐懼。當然，之所以造成二季度新股的集體低迷正是因為去年市場對新股瘋狂追捧所導致高發行價、高市盈率、高額超募的病態回歸，可二季度新股的表現多少有些矯枉過正，在上半年掛牌的168只新股中，產生破發的多達123只，占比接近八成，其中龐大集團首日上市跌幅更是高達23.16%，除此之外雙星新材網上中簽率高達65.52％、萬安科技發行市盈率不到18倍、東寶生物發行價格僅9元，些新股數據都說明新股及次新股表現已經低迷到極致。這恰恰說明次新股的泡沫幾乎被全部釋放，這一點敏銳的機構投資者自然能夠發現，比如26倍市盈率35元價格發行的史丹利，隨著股價破發跌至26.91元，東方資產旗下四個產品就集體重倉介入，結果股價一路飆升，本周順利創出新高41.18元。

正是由于次新股以上的三個特點，一旦出現上漲的星星之火，立馬就能夠燃起燎原之勢，當然這把星星之火是由比亞迪燒起來的，而燎原之勢則是諸多次新股共同爆發的結果。

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