澳盛銀估：台灣今年GDP有1% 央行降息周期應已結束

記者顏真真／台北報導

台灣出口由負轉正，澳盛銀行大中華區首席經濟學家楊宇霆認為，全球經濟步入「新平庸年代」，呈現不冷也不熱的態勢，更不能低估美國升息的風險，台灣也不例外，在需求疲弱之下，經濟成長不再火爆，預估台灣今（2016）年全年經濟成長率 1%，明年 1.5%，而且在出口數據改善及通縮風險降低之下，台灣降息周期應已結束，將跟隨美國聯準會而動。

楊宇霆分析，已發展國家經濟大致呈現不冷不熱的態勢，但不能低估美國升息的風險，美國聯準會始終維持對「利率正常化」的一貫態度，這是聯準會的重要籌碼，而理想的經濟數據將支持其行動，只是 11 月的美國大選仍對全球金融市場帶來一定的風險，川普對移民政策和自由貿易的態度，將對經濟增長構成一定的壓力。

至於歐洲的經濟風險，楊宇霆指出，隨英國脫歐而提高，隨之而來的不確定性，如歐洲企業投資的減少，恐間接打擊新興市場出口，進而對全球經濟全球經濟帶來負面影響，而日本央行對經濟前景的預測也已變得較悲觀且實際。

在這些不確定因素之下，楊宇霆認為，全球主要國家央行的總體政策是維持穩定，盡量保持流動性寬鬆，加以目前產能過剩的情形下，長期利率保持低位的態勢沒有改變。

中國大陸經濟則因房地產推動的復甦結束，下半年看不到新增長點。楊宇霆表示，中國大陸今年上半年經濟成長率 6.7%，數據尚可接受，而最新一波的房地產反彈已經結束，但還不用過度擔心房地市場泡沫化帶來的金融風險，中國大陸政府多次強調「供給側結構性改革」的重要性，顯示外需疲弱影響出口和製造業，民間部門投資大幅下降，舊經濟岌岌可危，長期來看，工業部分必須轉型，而服務業將抬頭。

此外，英國脫歐對中國大陸出口的影響，更像 2011 年的歐債危機與 2015 年的希臘脫歐危機─歐洲企業訂單減少，使中國大陸出口成長率明顯降低，打擊中國大陸製造業，並預期中國人民銀行的貨幣政策將偏重流動性管理，估計今年將把利率保持在目前的水準，為避免中國大陸掉進流動性陷阱，關注通縮風險、解決產能過剩成為當務之急。

也由於中國大陸貨幣政策對推動實體經濟的效果越來越低，而鈔票實在太多，擔心其金融風險屬合理，同時，人民幣匯改基本上已完成，中間價的形成變得更加透明、容易預測，其對現價的影響力也變得較小，未來匯率反覆震盪下，人民幣仍看一籃子走勢為主。楊宇霆指出，短期來看，中國人民銀行如何處理遠期頭寸將是人民幣的主要風險，而中國大陸貿易部門的生產力則將是人民幣的長期價值的關鍵。

至於台灣經濟，楊宇霆認為，台灣出口由負轉正，電子產業對出口的改善居功厥偉，而剛發表的 iPhone7 也將是台灣出口下半年值得觀察的亮點，不過，由於全球經濟步入「新平庸年代」，需求疲弱之下，連帶台灣的經濟增長也不再火爆，只是在出口數據改善，通縮風險降低，台灣降息周期應已結束，央行的利率政策將跟隨美國聯準會而動。

『新聞來源／NOWnews http://www.nownews.com/』