央行開啟升息大門，台股小幅受挫

雖有人民幣升值題材加持，但在美股轉弱的影響下，上週台股開高走低，收盤加權指數下跌0.25%收在7474.71點，僅21日成交量超過千億，其餘交易日成交清淡。電子股佔整體成交比重降至六成以下，顯示傳產中概類股在題材的帶動下成為主流類股，而外資對台股也持續採取買進策略，連二週淨買超累計金額達440.6億元。

※央行升息打房，營建股首當其衝

由於電子股受美國經濟數據表現不佳的影響下跌0.8%，中概內需類股成為盤勢主要支撐。市場對於ECFA早收清單抱持濃厚期待，加上人民幣放寬浮動第一天即有顯著上漲，與中國相關的類股無不走高，具兩岸直航題材的運輸、陸客來台的觀光百貨、中國零售通路食品，以及銀行保險類股漲幅超前，並彌補了電子股的不足。惟短期人民幣升幅不如市場預期，加上台股獲利了結賣壓湧現，使得漲幅逐漸縮小。

24日盤後中央銀行理監事會議無預警升息半碼為盤勢投下另一震撼彈，市場原一般預期央行的升息步調將跟隨美國聯準會的腳步，此次較美國提早升息應為改善國內負實質殖利率環境、抑制房地產炒作，因此25日營建、資產類股表現受到影響。高盛證券預期下半年中央銀行將升息0.375%，德意志銀行預期每季將有半碼的升息空間。

※亞洲國家首次升息後，股市平均走高

然而對照2009年全球股市落底以來，亞洲國家升息後的表現，不難發現升息對市場的影響有限。澳洲央行升息時間最早，在首次升息後的三個月內股市上漲7.2%，印度央行今年1月宣布升息後三個月內股市也上漲了7.0%，馬來西亞股市升息時間恰巧遇到歐洲債信問題，但之後三個月股市也能保持持平。整體來看，近一年來的升息均為景氣復甦、金融市場恢復常軌的延續，因此投資人無須過於擔憂。

盤勢方面，台股加權指數在8000點下方盤整的時間已長達2個月，二次測試7000點下檔支撐均未跌破，再加上6月中旬指數反彈以來，融資融券並未顯著增加、成交量持續偏低，顯示股市籌碼穩定，大跌的機率不高，未來指數有機會持續在7000點上方消化海外市場的利空消息，並為下半年的漲勢奠定基礎。

此時的投資策略偏重逢回加碼、選股不選市。題材方面，蘋果概念仍是當紅話題，iPhone 4G開賣便遠遠超越前一代的銷售紀錄、供不應求，蘋果手機的鏡頭、機殼、軟板及組裝廠商都可望吃下訂單。此外，人民幣開放浮動後雖未見顯著升值，但在中國經濟快速成長、出口貿易擴張的帶動下，人民幣升值仍具長期投資題材，具中概內需題材的食品、百貨通路、汽車零組件類股仍為投資觀察重點。

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