MFS全盛：新興市場債未來3年可望笑臉迎人

近期新興市場債不斷創新高，新興市場債券基金投資人更是笑臉迎人，空手的投資人還可進場嗎？已經漲了那麼高，新興市場債還有成長機會嗎？專家預期未來3年新興市場債可望有上揚的空間。友邦投顧建議現有的投資人續抱，空手投資人可運用10~15%的資金介入波動相對新興市場股市低、又具備配息的新興市場債券型基金。

MFS全盛亞洲地區副總裁戚愛鈴認為，信用評等向上調升將會是未來新興市場債券最獨特的賣點。目前新興市場債有57%被評為投資等級，且MFS全盛固定收益團隊認為新興市場的債券價格還有很大空間得以繼續向上調整。

MFS全盛亞洲地區副總裁戚愛鈴進一步指出，新興市場債的發行量與流通量相當好，新興市場所發行的債券相當搶手，甚至有供不應求的情況，買方與賣方的比例約2-4倍的超申購現象(over subscription)，因此，債券進入次級市場後，債券價格的調漲空間相當大。

MFS全盛亞洲地區副總裁戚愛鈴表示，由於發行量不斷減少，但需求量卻一直成長，因此MFS全盛固定收益團隊認為新興市場債值得投資，尤其是未來12-36個月的空間相當大。MFS全盛固定收益團隊看好韓國、烏拉圭、秘魯等國未來三年的債權將相當搶手，新債一發行便一搶而空，債券價格瞬間翻倍，因此新的佈局會著重在這幾個國家。甚至基本面較弱的國家也具有同樣的情況，如阿根廷，去年有些經濟危機與政治動盪，但MFS全盛固定收益團隊認為該國基本面仍有進步空間，且該國債券相當搶手，因此也持有滿重的比例。

MFS全盛亞洲地區副總裁戚愛鈴說，新興國家不斷在減持外債，美國與歐洲的發債量卻在增加中，且新興國家營運、貿易收支較已開發國家好，基本面像是企業違約率也較低，且今年以來新興市場債券的表現比成熟國家的股市表現還好，新興市場流通性較大，即使指數創新高，未來還是有成長的機會。

MFS全盛亞洲地區副總裁戚愛鈴說，MFS全盛固定收益團隊在新興市場的布局以拉丁美洲為主，亞債由於透明度低，亞洲國家如中國，對外公佈的資訊非常少，且市場對亞洲國家所公佈資訊的準確度仍有一定的懷疑，因此對亞洲較為保守；中東與北非地區，因看好原物料，上漲空間很大，且多為產石油的國家，現金流量大，償債能力強，這也是一直以來看好拉丁美洲的原因，拉丁美洲基本面較佳，還債能力好，又有豐富的天然資源。市場上對天然資源的需求很高，許多開發中國家如中國開發量大，對資源的需求量很高，而礦業多在南美、中東，因此看好這兩個地區。雖然開始投資亞洲與中國大陸，但對資訊透明度有所疑慮，因此較為保守。

擔任MFS全盛系列基金總代理的友邦投顧指出，由於景氣持續邁向復甦，預期JP新興市場債券指數(JP Morgan EMBI+)利差可望於今年年底前，將會跌破300個基本點以下(目前利差約在350bps左右)，並在150~200個基本點間遊走許多年，此對新興市場債券的走勢相當有利。

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