主營收入大增 白馬薈萃5行業

編者按：截至7月27日，滬深兩市共有169家上市公司公布了2011年中期業績快報，其中除13家新上市的公司不可比外，有140家公司實現了主營收入同比增長，占可比公司家數的89.74%。

統計數據顯示，今年實現了中期主營收入同比增長的公司主要集中于機械設備、化工、醫藥生物、交運設備、電子元器件等5大行業。本版仔細梳理以上行業中上市公司中期主營收入的增長情況，結合實力券商的研發報告，挖掘相關個股的投資機會。

機械設備業績釋放+政策雙驅動

目前，共有25家機械設備類上市公司已經發布了2011年中期業績快報。除豪邁科技兩家公司的中期主營收入同比分別下降8.93%和0.05%。

根據中國工程機械工業協會數據，1-5月，混凝土機械、挖掘機、裝載機、起重機、推土機、壓路機、叉車、筑路機及平地機等主要工程機械品種出口數量同比大幅增長(增速超過30%)，僅打樁機及工程鉆機出口數量同比小幅降低。

對此，銀河證券認為，工程機械2季度在緊縮、去庫存結束后，三季度銷量數據在保障房的加緊開工、地方換屆結束后重新開工項目，預計將好于預期，帶來三季度的反彈。推薦公司主要有，三一重工。

工程機械2011年平均PE估值為13.5倍，中金公司表示，看好三季度保障性住房及水利建設加速等政策推動下的行情表現，仍建議投資者配置業績有保障、資金實力雄厚、綜合競爭力較強的行業龍頭公司；軌道交通裝備板塊2011年平均PE估值為16.9倍，仍維持前期觀點，建議投資者防御性持有，等待鐵道部招標帶來的催化劑；煤炭機械鄭煤機2011年PE估值為21.7倍，股價自低點反彈20.7%，仍建議投資者繼續持有。

化工平穩較快發展

目前，共有23家化工類上市公司已經發布了2011年中期業績快報。除華峰氨綸等公司中期主營收入同比增長逾50%。

7月21日，工業和信息化部對外發布的我國工業運行情況報告顯示，上半年，化工行業增加值同比增長15.1%，增速同比減緩3.8個百分點；前5個月，化工行業實現利潤1562.3億元，同比增長55.8%。

與此同時，發改委發布了《石化產業上半年經濟運行分析》，今年上半年，受到日本地震、利比亞局勢等因素影響，原油價格快速攀升、高位震蕩，石化產品市場需求旺盛，產業產值增速明顯高于產量增速，經濟效益總體良好，資金投向不斷優化，對外貿易逐步放大，總體呈現平穩較快發展態勢。下半年，隨著國際經濟復蘇不確定因素增加，石化產業發展環境趨緊，總體增速呈現放緩態勢，上半年石化產業產值同比增長34.4%。

目前價格上漲的化工品有硝酸、丁二烯、乙二醇等，環氧丙烷價格也觸底回升，相關公司有興化股份分析認為，目前應本著守正出奇的策略，不懼市場調整。所謂守正需要持有估值低、業績好、博弈有合力的品種；所謂出奇就是要發掘一些行業和公司經營拐點的公司。

生物醫藥政策支持行業穩步前行

目前，共有12家醫藥生物類上市公司已經發布了2011年中期業績快報。除東寶生物等中期主營收入同比增長達到20%。

7月18日，國家發改委網站發布信息，在近日展開的規范中藥材市場行動中，國家發改委會同有關部門對甘肅隴西地區20多個中藥材存儲倉庫進行了檢查，并嚴懲54家囤積黨參的商戶，要求限期限價限對象銷售所囤積的100多萬公斤黨參。

另外，發改委相關人士指出，我國醫藥產業在快速發展的同時，仍存在諸多問題，如自主創新能力弱、產品結構亟待升級、中藥現代化進程較慢，生物技術藥物規模小、行業配套能力較弱，以及產業集中度低、低水平重復建設嚴重，部分品種產能嚴重大于需求以及出口產品附加值低等。因此，加快結構調整成為“十二五”醫藥產業的主要任務，發改委將抓緊修訂醫藥產業結構調整指導目錄，加強產業發展引導。

對此，廣發證券認為，醫藥行業作為我國最為重要的行業之一，其“十二五”規劃由三個職能不同的部委匯總完成。醫藥行業對產業政策非常敏感，多變的政策環境不利于產業發展，目前以“治未病”為主的中醫預防保健機構正在悄然升起，但缺失相關的的法律法規監督。

隨著業績預期、估值調整和對政策面消化到位，下半年板塊具備表現機會。中金公司建議，一線白馬恒瑞醫藥產品進入醫保后業績增速保持逐季上升趨勢。

交運設備張弛有道看航空政策暖風吹物流

目前，共有12家交運設備類上市公司已經發布了2011年中期業績快報。除駱駝股份等中期主營收入同比增長超過15%。

近日，交通運輸部稱，下半年將繼續積極爭取中央預算內資金和國債資金對交通建設的投入，抓緊做好擴大地方政府債券發行規模工作，支持普通公路發展。在資金緊張情況下，優先確保“十二五”規劃重點項目、2011年計劃完工項目的資金需求以及新開工項目的合理規模。

對于交運行業的各子行業的狀況。興業證券分析認為，航空運輸方面，捕捉基本面與市場情緒之間的預期差和時間差。上半年國內市場高度景氣、供不應求，票價和客座率持續提升，國際市場較為疲弱。下半年隨著航空公司運力調配和全球經濟恢復增長，國際航線有望強勁恢復。國內航線供求關系依然緊張，京滬高鐵利空逐漸弱化，航空業有望維持高度景氣。總體來說航空業基本面和主業盈利有望超出市場預期。

另外，機場方面，攻守兼備，期待資產注入和提價預期；航運方面，下半年環比改善可期，大周期拐點尚未到來；鐵路方面，中長期看好鐵道部改革；港口方面，吞吐量環比上半年復蘇，集裝箱旺季彈性更大；公路方面，車流量同比增速放緩、受政策影響市場信心嚴重不足；物流方面，通用平臺盼巨擘，專業領域尋翹楚。

對于下半年的投資，興業證券建議，關注業績改善和業績確定性增長的子行業，推薦有基本面支撐的、彈性較大的航空和物流，還推薦業績增長確定的有安全邊際的鐵機港龍頭。個股推薦南方航空。

電子元器件業績穩健產品需求旺盛

目前，共有13家電子元器件類上市公司已經發布了2011年中期業績快報。除洲明科技等也實現了不錯的主營增長。

無論是全球半導體銷售額、訂單出貨比、庫存水平還是半導體產業的資本支出都反映出行業仍然處于景氣度的高位；另一方面消費電子需求的強烈拉動導致電子行業的生產進入新一輪的增長周期，因此國元證券認為，行業的景氣度在下半年傳統旺季到來時將繼續上升。高景氣度在新技術、新材料的的支撐下能得以較長時間持續。

在電子元器件各子行業的投資中，天相投顧認為，低端智能機2011-2012年爆發增長，這一競爭格局的變化引起智能手機的快速降價，建議回避終端成本占比較大的觸摸屏等零部件，增持占比較小的精密結構件等投資機會。而LED行業等待國家政策的強力推動，短期因供大于求而價格下跌，封裝行業率先迎來洗牌，建議關注擁有技術積累和渠道優勢的老牌LED制造企業。天相投顧最看好，物聯網是繼移動互聯網之后的新贏家，下游應用和傳感器是最具投資價值的行業。建議關注確定性增長的安防應用和具有爆發潛力的前端傳感器行業。

宏源證券認為，業績穩健、產品需求旺盛的子行業龍頭仍具備投資機會。龍頭公司在業績支撐下都出現了可觀的反彈行情。繼續選擇資金充沛，現金流良好，盈利模式創新，業績增長明確，估值比較安全的標的進行推薦。

同時，國元證券建議，選擇具有投資價值的公司，一是，如果行業具有整體性反彈的機會，優選主業突出并且有業績支撐的行業龍頭。如法拉電子。